,在战略投资2家及以上的投资机构中,指南基金获得2023年北交所战略配售综合收益率第一名。  “经历过市场的起伏后,练就了大家在投资上更加谨慎、更加理性的态度,是一个好的过程。”王军国认为,之所以指南基金仍能相对持续地获得可观收益,核心在于“坚持价值投资、拒绝平庸公司”的投资理念,也就是坚持做“少而精”的投资,看重标的资产的稀缺性和护城河、重仓投资具有真正核心竞争力的优秀企业。在他看来,投资项目大体只有“大有可为”与“大可不必”两种,“如果不是大有可为,那就大可不必了。”  乐观看待中短期行情进一步布局“大有可为”  坚持最高的投资要求、不投资平庸公司是指南基金的一贯方针,也是其长期以来的坚守。  据公开资料显示,2023年,共321家机构参与了77家新上市公司公开发行战略投资,战投金额共计27.38亿元,占77家公司公开发行总金额的19%。虽然战略配售同样是指南基金布局北交所优秀企业的重要途径,但在北交所IPO发行阶段战配份额竞争越来越激烈的当下,指南基金仍然坚持从基本面的维度出发。  “从中长期角度看,单纯的战投模式未必是好的投资策略。”王军国评价,“宁缺毋滥,虽然大多数公司上市之初的股价涨势喜人,但能否在6个月战投解禁后继续保持较好的收益,更多还是取决于市场后续的情绪和热度。”王军国透露,对于少数真正具备投资价值的优秀企业,指南基金更多的会通过二级市场进行投资布局。  2023年9月“北交所深改19条”发布并逐步落地后,北交所流动性得到大幅改善,与新三板的差异进一步拉大。  在王军国看来,市场流动性的改善,不仅为机构参与北交所投资提供了更多的便利和选择,市场及个股得以承载更大的资金量出入、形成正向循环,同时也缩短了基金封闭周期。以前考虑到三板公司需要转板在沪深交所上市退出,所以基金产品往往需要3-5年的封闭式运作,但如今伴随着流动性提升以及北交所“上市直联审核机制”的落地,可以直接实现在北交所市场退出,因此指南创远仅设置两年的封闭期。  据公开资料显示,今年以来,北交所市场的日均成交额仍保持百亿规模以上,“随着优质供给持续增加和中长期资金加速入场,北交所市场的流动性还会持续改善,估值水平会向沪深趋同,因此我们对北交所今后两三年的行情保持乐观的态度。”王军国称,虽然目前指南基金北交所单票最大持仓金额已超过1亿元,但指南基金的投资策略不会因为管理规模的扩大而发生偏
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