“一方面要脚踏实地做调研，关注企业盈利能力，这是债券投资的基础；另一方面要自上而下，在每一类资产上分散配置，降低投资组合的相关性。”合晟资产董事长胡远川最近在接受记者采访时说。  胡远川是债券市场老将，拥有十多年的股债投资经验；他掌舵的合晟资产是国内首批债券私募机构，如今成长为百亿元级私募。由于中长期稳健的业绩表现，胡远川荣获了第十届中国基金业英华奖五年期优秀私募投资经理，同时合晟资产连续六年荣获英华奖私募基金50强。  对于今年的市场，胡远川认为，债市依然会有机会，但是投资者要降低回报率预期；股市可能会有较好的投资机会。合晟资产今年更偏向于配置含权益类的资产，比如可转债、公募REITs等。  自上而下做资产配置  脚踏实地关注企业盈利能力  公开资料显示，胡远川拥有20年的证券从业经验，他本科和研究生均就读于清华大学化学系，2004年毕业获理学博士学位。当时正值国内资本市场兴起，胡远川进入兴业证券证券投资部工作，先后担任研究员、研究策划部经理、总经理助理；2009年他就职于兴业证券研究所，任研究所副总经理；2011年“奔私募”创业，创立了合晟资产。  “无论是过去做投资咨询，还是现在做债券投资，我们都想着怎么把客户服务好，为客户获取稳定的回报。”胡远川说，股权和债权是企业资产负债表的两个部分，无论投资股票还是债券，都无法忽视资产端的运营，核心是看企业的盈利能力；要降低每一类资产的相关性，通过分散配置，将风险控制在可承受的范围内。  据了解，合晟资产十多年来深耕固收领域，擅长信用债的投资研究，并发力资产配置。胡远川告诉记者，目前公司有稳健型、平衡型、进取型、转债型和股债混合等多条产品线，每一类产品都越来越贴近私募基金的本质，偏向于多资产混合、多策略。“2020年以前是简单的久期、杠杆策略，但后来大部分机构往多策略方向转变。目前，我们尽可能扩大固收的投资范围，加入一些可转债、可交债、REITs等，还期望加入套利策略，包括不同期限或跨市场套利，如国债期货与国债之间的套利，能带来额外的收益增强。”  谈及投资框架，胡远川表示，刚入行时由于不是金融科班出身，自下而上会比较多。大家信奉芒格、巴菲特的投资思想，在自己的能力圈范围内做投资，对看好的公司集中持有。但后来转做债券投资，更多是自下而上和自上而下相结合，分析产品的超额收益主要是来自资产配置
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