.90%，居同类排名前4%(11/283)。自2021年8月5日起管理的国投瑞银优化增强，截至2023年12月29日，近三年业绩回报为9.6%，居同类排名前16%(38/250)，获银河证券三年期、五年期五星评级，海通证券三年期、五年期五星评级。对于即将发行的国投瑞银和嘉债券基金杨枫期望能在做好筑底的基础上，再追求权益资产的进攻性收益，稳中求进，坚持绝对收益理念，做到胜而后求战。债券筑底、权益弹性，胜而后求战近几年来，随着资产新规净值化转型，不少基金公司纷纷布局了二级债基产品。国投瑞银和嘉债券的投资理念是，力争通过筑底+弹性+控回撤的方式，追求稳健的收益目标。筑底，顾名思义即通过低风险+低波动的固收类资产积累利息收入。控制组合风险，努力积累安全垫。此外，为了更好地筑底，国投瑞银和嘉债券将评估利率中枢，灵活调整权益仓位，避免投资收益损失。弹性，生息资产为主，辅以高弹性资产。市场上的部分二级债基在选股时成长因子暴露过多，是导致组合波动较大的主因。而国投瑞银和嘉债券在权益仓位上看好红利低波的生息资产，和债券一起给组合贡献利息。再辅以部分高弹性资产，力求超额收益。控回撤，分为主动回撤控制和被动回撤控制。主动回撤控制方面，债券上，把信用债评级控制在AAA，不做信用下沉，避免永久性损失；股票上，做好止盈止损；仓位控制上，根据债券收益率水平和股票估值水平，合理调整权益仓位。被动控制方面，权益资产内部以防御型品种为主，进攻型品种为辅。不追热点、不赌单一风格，争取形成行业风格对冲、股债大类资产对冲，降低回撤和波动率。对于2024年的债市，基金经理杨枫认为，国内广谱利率在持续下行通道中，存款利率、贷款利率、货币政策利率仍有进一步调降空间；房价上涨预期打破后，居民对低风险资产的配置需求将持续增加；城投化债持续推进，将进一步减少高利率固收资产的供给，资产荒难以缓解；央国企在债券市场的融资比重持续提高，整体信用风险可控。而股市方面，看好具备持续分红能力和稳定经营能力的优质公司：和其他发达国家走向低利率时期不同，国内的企业产能可以出海，但金融资本无法大规模出海，只能聚焦在人民币资产的投资机会上。过去国内高息刚兑资产已成为历史，而无风险利率仍在下行，具备长期确定性回报的个股将会收到持续追捧。随着投资者回报受到重视，高分红成为上市公司反馈投资者信任的最佳方式。股票定价过程中，爆发式增长的投资机会在
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