（原标题：头部效应席卷各行各业，乌鸡还能变凤凰？公募大佬说......）

在头部效应席卷各行各业之际，基金经理对带有十倍股故事的“乌鸡变凤凰”已不再相信。哪怕是被普遍认为生命周期和迭代更短、更快的科技赛道，基金经理们也开始感悟到头部公司更加长寿以及“腰部选手”的生存难度，顶流基金经理张坤认为，当所有企业都在AI等科技赛道全力以赴时，其拥有的资源将会成为胜负手之一，“大力出奇迹”变得愈加困难，看起来“年迈”的巨头依然保持着轻盈。与此对应的是，4月5日港股科技赛道，在多个巨头的强力支撑下，指数微跌之际，许多基金经理重仓的腰部公司跌到历史新低，这无疑使得多年前4年20倍的基金抱团股网宿科技，在头部参赛后的“故事”被再次谈起。港股基金“腰部选手”跌到底部4月5日，恒生科技指数微跌0.29%，这主要得益于百度、腾讯、网易、京东以及阿里巴巴等头部选手较强势的表现，但不少公募基金所重仓的港股科网股的“腰部选手”，却在当日收盘时普遍创下股价历史新低。这一变化恰恰反映出另一些基金经理对新经济、新质生产力的思考，或将促使更多的基金经理基于投资安全和确定性，将宝贵的仓位，集中配置到头部公司上。“在粗放增长年代时常出现的‘大力出奇迹’和‘乌鸡变凤凰’将更难复制，企业的经营需要更加精细化，我们也需要用更加严格和细致的标准去评估投资标的”。易方达基金经理张坤在年报中认为，企业维持较高竞争力的时间以及全部生命周期不仅体现在传统行业，甚至在通常被认为会快速变化的科技行业，企业也在变得长寿，全球前20大市值的科技企业中，最年轻的是2004年成立的Meta，那些看起来“年迈”的巨头依然保持着轻盈，全球市值前两位的公司都是70年代成立的。张坤表示，在增量显著的时代，企业的一个新的战略决策有可能让企业快速上一个大台阶；而在增量有限的时代，一个新战略决策的边际作用难以避免地下降。而当真正显著的增量趋势来临时，比如AI，所有企
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