袁蓓   江源   “投资就是用理性和常识去克服恐惧和贪婪。”建信基金多元资产投资部总经理袁蓓在接受记者采访时如是说。   拟由袁蓓和建信基金多元资产投资部副总经理江源共同管理的建信开元金享6个月持有期近期正在发行，这已经是这两位权益老将和固收中坚力量在公募领域的第二次合作，也是对他们投研融合、团队分工合作成果的检验。   在袁蓓看来，克服恐惧和贪婪需要纪律的约束，而权益和固收的合作本身就是一种纪律，权益的仓位在某种程度上是对固收投资的纪律，在固收投资方面对久期、品种和未来收益及风险的判断也是对权益投资的纪律；而判断自己理性的真伪则需要整个团队多角度的支持，在保持谦虚和敬畏的状态下，通过分工合作和长期磨合，能够坚定把后背交给战友。   投资研究相融合   “我们的团队是一个投资和研究相融合的团队。”江源介绍，团队中的每一位基金经理都不能脱离研究，大家都有自己的研究任务。“团队中包含权益和债券两个小团队，大家在债券、权益、商品各个市场独立研究分析的基础上互相融合，站在对方的领域里，聆听对方的观点，改善自己的知识盲区或信息盲区，也会进行深入的讨论。”   作为一位债券基金经理，江源并不仅仅研究债券，还会了解权益市场、商品市场的变化，从而在自己的领域做出更为正确的判断。   对于投资端的研究分工，袁蓓介绍：“我们把影响市场的因素在基金经理之间做了分工，首先把影响市场的因素整体上分为六大类，从权益和固收的角度做纵切之后，共计11个要素，分别由不同的基金经理牵头进行日常的基础研究，给团队提供定期的数据更新和趋势描述。大家在此基础上进行讨论，综合这些因素对市场形成整体判断之后，来确定我们中长期整个资产配置的方向。”   袁蓓具备保险、公募、年金等多类资产管理实战经验，是穿越过多轮牛熊周期的权益老将，此前也有过债券投资经历，因此非常重视宏观基础研究，在团队支持的基础上，自己也会做很多数据跟踪和判断，尤其看重一些边际上发生变化的因素。   自上而下着眼大趋势   对于接下来的权益市场走向，袁蓓认为，从宏观经济的角度来看，我国经济修复持续向好，利好股市；从估值来看，无论纵向还是横向比较，当前A股都处于比较低的位置；从结构上看，整个市场一级行业涨幅的差异已经超过20%，也有一些轮动和分歧的基础。“这个位置有一些调整或者是分歧，在我看来是比较正常的一件事。
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