公司判断时过于主观，产生投资风险。   他表示，这一模型——MAIN模型辅助投资体系从两方面践行价值投资的理念。第一判断公司的价值，第二买入价格低于价值的公司。   其中，股东回报是衡量公司价值的核心，主要体现为公司的资本回报能否稳定提升。以股东回报为出发点，来衡量一家公司是否是一家优质公司。   “对于价值投资而言，若以高于价值的价格买入优质公司，估值的亏损是较难弥补的，或需要较长时间靠业绩来填充。”刘歆钰表示，模型的第二个层面主要判断公司价值和价格的关系，避免令基金经理在市场情绪、个人情绪的驱动下“爱上一个公司”，将组合回撤控制在预期范围内，降低基金净值波动。具体而言，刘歆钰衡量一家公司的资本回报最核心的指标是公司的ROE，但其对资本回报的要求并不是一成不变的，需结合不同时段的经济整体水平进行确定，而非“刻舟求剑”。
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