是新能源、半导体、TMT、新兴消费等行业增速较快，在这些行业中寻找高增速的公司相对更容易。目前，很多头部公司的估值已经被抬升到了较高位置，市场预期也给得比较充分，但这不代表这些行业存在问题，我们明年仍会在其中寻找主要机会。《红周刊》：如何防范高估值风险？梁辉：目前，市场对于主流新能源车企明年销量增长的预测是50%左右，所以如果明年这些车企的销量增速低于50%，估值就可能会收缩。这和市场上的全局流动性相关性不大，跟车企自身的增速相关性更高。光伏也有类似的特征，市场对每家头部公司有一个增速预期，这个预期中考虑了中国和全球的装机量。如果明年实际增速低于这个预期，估值可能会出现下调。目前，市场给光伏企业的预期很高，给新能源产业链企业的预期也不低，在预期都很高的情况下，明年能否超预期我们不是百分百确定。因此，相比头部公司，我们更倾向于关注二线、高增速的公司。《红周刊》：从您目前的调研来看，锂电池下游的需求怎么样？梁辉：从我们了解的情况来看，订单需求依然旺盛。今年电动车的销量超预期，主要在于低端车，即A0级车的需求旺盛；另一端是高级电动车，如“造车新势力”和特斯拉的需求旺盛。目前来看，两端的需求被刺激起来后，势头保持的还不错。所以，我们看到锂电池企业，如头部公司的排产数据增长很快，最新数据显示，11月实现了翻倍增长。正是基于这个数据，我们认为这个行业具有很好的投资价值。其实，对于锂电池龙头，按照2022年的盈利预期，未来一年的市盈率是没有变化的，它没有产生更多的泡沫。我们要密切关注这些数据，如果出现低于预期的情况，估值会存在下行压力。《红周刊》：造车新势力的优势在哪里？梁辉：它们能够生存下来，市值也很高，我认为它们找到了生存之道。例如，传统车企因为有燃油车业务，所以很难全身心投入电动车的研发和生产。而新势力（“蔚小理”）虽然规模较小，但它们能全身心地投入到电动车领域的研发和生产。从这一点而言，它们的竞争力未必就弱于传统车企。另外一点在于，“蔚小理”在引入智能化方面比传统车企更加积极，通过这种错位竞争，能够把优势放大，不排除新势力车企未来会产生具有破坏性作用的可能。互联网行业正变身传统行业新消费机会更优《红周刊》：您怎么看互联网公司的风险和机会？梁辉：投资者（对互联网）心中期盼的或者说过去曾经见到过的高增速，在未来10年很难重现。过去10年，主流互联网公司股价的年化回报超过20%
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