深圳市中级人民法院发布公告称，已开始裁定受理柔宇科技破产清算一案。这相当程度上揭示了哪怕取得1位置的独角兽企业，也不可能完全排除技术路径竞争、无法商业化落地等各类风险。李文宾表示，对于科技股的投资逻辑，科技股行情的演绎通常可以分为三个阶段。第一阶段为政策预期或技术创新催化的拔估值行情，这一阶段行情迅猛，往往会在较短的时间内将相关公司的估值提升到较高水平，对应科技股的0到1阶段；第二阶段为估值高位后的盘整，这一阶段主要是消化前期估值，基于政策预期和未来增长空间的博弈告一段落，市场的关注重心转为基本面跟踪，而从政策支持/技术突破——基本面兑现的传导存在时滞且需经多轮博弈观察，因此股价往往会出现阶段性的盘整；第三阶段为基本面兑现后的戴维斯双击，这一阶段资金大幅入场，相关产业链逐渐成为市场主线，形成趋势性上涨，对应1到10的阶段，典型如2020—2021年的新能源行情。“但需要强调的是，若第二、三阶段的基本面兑现不及预期，科技股也可能出现从1到0的情况，对应股价也将持续回落。因此对于科技股的投资，未来的不确定性始终存在，在追求高赔率的同时还需要兼顾胜率，如何选出1到10而非1到0的公司，就要求我们除了需要兼顾考虑成长能力以及估值空间外，还需要花更多的精力在公司自身基本面的研究上，包括管理层的治理、公司自身的竞争壁垒、研发能力等等，选出未来具有持续高成长能力且股东回报优异的公司，陪伴优秀公司一同成长。”李文宾介绍。泓德基金基金经理孟焱毅则表示，科技股投资的最好时期是在成长期从1到10阶段，产业在成长期往往会进入到一个渗透率快速提升，需求爆发式增长的阶段。这一时期相关的产业链都会迎来业绩的快速增长，往往也是投资赔率最高的时期。而一旦进入成熟期，渗透率的天花板已经出现，创新的力度也有所减弱，量和价维度的增速都显著放缓，这个阶段投资的概率相对没那么高。但产业进入成熟期，竞争格局开始逐渐走向集中，大浪淘沙之后剩下来的龙头企业往往能通过持续获取份额来实现业绩成长，投资的胜率较高。“往往在行业早期，即我们经常提到从0到1的科技细分行业，估值往往较高。”平安科技创新基金经理翟森认为，其中蕴含了对未来的产业空间，产业增速，渗透率快速提升的期待。但其中往往也存在个别企业从1到0的风险点。所以针对这类早期的阶段，
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