来市场空间等，或参考一级市场估值逻辑等等。对于一般的成熟期科技公司，利润和利润增速是更好的估值抓手，PEPEG也是二级市场相对常见的估值方法。最后，对于经过前期大量投入，竞争格局和业务模式已经走向稳定的科技股而言(如互联网、通信运营商、SAAS等)，随着资本开支回报率正在走低，现金流在定价中的重要性上升。与此同时，资本市场的审美也在政策引导下越来越重视股东回报和确定性，现金流正是股东回报和确定性的基础，有望持续被赋予更高的溢价。林心龙也有类似观点，他表示，科技股的估值受到多种因素的影响，包括行业成长性、公司基本面、市场环境、政策支持、技术进步等，估值差异会比较大，比如成长性好的公司往往比同类公司有更高的估值，政策支持的行业中公司估值往往高于其他行业公司。同时估值可以采用多种估值方法，处于不同发展阶段的公司通常使用不同的估值方法，比如盈利稳定的成熟科技公司适用PE估值，高成长公司适用PS估值、PEG估值等。“现金流是分析科技股的一个非常重要指标。现金流是企业日常运营的基础，也是投资者衡量企业财务状况的重要指标。健康的现金流管理有助于企业应对市场波动、政策变化等不确定性因素，是企业风险管理的关键。现金流不足且融资能力一般的企业可能面临更大的财务风险，甚至可能因为无法满足短期的财务义务而面临破产的风险。”诺安基金研究部总经理邓心怡认为，会尝试用终局法评估未来的市值和业绩规模，设置跟踪效果较好的高频指标，持续关注公司变化，动态更新以5年左右的发展周期为主的业绩空间。同时，会参考同类公司中相对成熟公司的估值体系，给出市场中性情况下的终局估值。在此过程中，对于国产替代类型的科技领域，尤其是涉及产业链安全的板块，需跟踪硬件的技术壁垒、应用端的场景入口壁垒、数据壁垒等。在板块显著过热的时候做适度调整，在市场情绪极度悲观的时候捕捉被低估的投资机会，在把握科技产业变化的基础上，努力实现对中国科技类资产的合理定价。“估值高低往往是相对的，估值本身蕴含了对行业空间，公司增速预期之间的匹配程度。在重资产投入或者重研发投入的细分行业中，在早期更看重的是应收，收获期需要看重利润。”平安基金翟森强调，由于科技公司需要不断地投入来支撑其未来增长，制造业需要进行大规模资本开支来应对新产品的变化，轻资产研发类的企业如IC设计需要在初期积极进行研发投入。我们
=*=*=*=*=*=
当前为第5/7页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页