自今年9月24日政府推出一揽子政策措施后，股市迎来了一般强劲的复苏，而债市则经历了 “先利率、后信用”的较大调整。不过近期，债市又走出了一波“修复行情”，各类债券指数、债券基金指数的跌幅明显收窄。债基净值“回血”，是否意味着之前的调整已经结束？今天，诺德基金就带广大投资者来一起找找“答案”！纯债指数/纯债基金指数净值修复，跌幅收窄数据来源：Wind，统计时间截至2024.10.16；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎债市「三碗面」：资金面、政策面、基本面。债市的走势，通常会受到资金面、政策面和基本面三大因素的影响。短期来看，资金面的波动对债市的影响相对更为直接；中期来看，货币政策的导向将决定债市的流动性环境；而从长期来看，基本面则是影响债市走势的核心因素。那么，这“三碗面”会如何影响当下及未来的债市表现呢？第一碗面——短期看资金面近期债市的调整，主要是受到政府出台的一系政策影响，包括降准降息、调降存量房贷利率、创设股市支持工具等，这些政策提振了市场的风险偏好，促使资金流向股市，导致债市资金分流，债券价格出现下跌。第二碗面——中期看政策面随着海外主要国家或地区开启降息周期，国内货币政策的空间也随之打开。美联储在9月19日宣布降息后，国内随即推出了包含降准降息在内的“9.24政策大礼包”，并预计四季度可能还有进一步的宽松措施，有望为债市提供有利的流动性环境。第三碗面——长期看基本面2024年以来，PPI同比读数位于0以下波动，而环比以下行为主，今年以来供给端修复弹性强于需求端，地产延续磨底而基建投资增速放缓，主要工业品价格涨价相对乏力。机构预计，全球经济下行周期下涨价动能或仍然受限，2025年PPI同比或在上半年逐步企稳，下半年有望加速回升，但可能难以回正。【1】综上所述，我国经济环境目前正处于新旧动能转换的过渡期，政策出台到实际效果显现需要时间来验证，而货币
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