资机会。宏观经济结构与发展的驱动力等正在发生变化，这为未来的权益投资以及公募行业高质量发展提供了突破口。主动权益基金发展挑战和机遇并存近年来，指数基金发展迅猛，无论是场外指数基金还是场内ETF，除了机构资金大举买入外，也被很多中小投资人所青睐。与此同时，主动权益类基金的优胜劣汰序幕拉开，不少产品面临业绩和规模的双重考验。晨星(中国)基金研究中心高级分析师代景霞认为，最近三年主动权益类基金发展遭遇较大挑战：一是业绩压力，受股票市场行情的影响，主动权益类基金在过去几年获取超额收益的能力相比之前有所降低，导致投资者对其信心有所下降。二是在经济不确定性增加的背景下，投资者的风险偏好也有所降低，从而减少了对主动权益类基金的投资。三是在政策引导以及股票市场波动性增加的市场环境下，投资者对低成本、透明度高的被动基金的偏好增加，也进一步导致主动权益类基金资金流入受到影响，导致其市场份额下降。在这样的市场环境下，优秀的选股能力和风险管理能力变得更加重要。排排网财富理财师曾衡伟坦言，业绩难以持续向好，导致投资者信心下滑，资金净流出。再加上市场风格的变化和市场效率的提升，单纯依靠Alpha因子已经很难获得显著的超额收益。主动权益类基金近三年的确面临不少困境。北京一家大型基金公司分析，随着资管新规过渡期结束，核心增量消失，赛道化行情难以继续，主动基金的投资运作面临很大挑战，叠加近几年行情持续震荡调整、注册制下上市公司数量增多、行业轮动速度过快等诸多因素，主动权益投资获取超额收益的难度加大，整体表现不如预期，进而引发投资者用脚投票。也有观点认为，主动基金并不存在所谓的发展困境，只是环境使然。在泰康基金量化投资部负责人、基金经理魏军看来，由于近三年权益市场整体收益不佳，导致权益基金整体业绩都受到影响。事实上，指数基金的收益同样不很理想，只是区别在于，主动基金的收益主要取决于基金管理人的投资管理水平，一旦出现收益不佳的情况，可能规模会受到较大影响；而指数基金的投资者可以通过补仓、加仓调整投资理财的总体收益水平，反而可能会出现规模与基金跟踪指数走向成反向的现象。被动指数基金迎来高光时刻，但不会掩盖主动权益类基金独特的价值。北京一家大型基金公司认为，选择主动权益基金的意义并非为了短期冲刺，更多是为了跟时间做朋友。同时主动管理基金本质上还是一种投资工具，更多需考虑的是如何利用好这一工具。此外，从中长期
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