公募投资者或许对张芸的名字还不熟悉，但她已经在私募FOF投资领域深耕多年。她拥有美国哥伦比亚大学金融数学硕士学位，具有近9年股票及FOF投研经验、超5年FOF组合管理经验。从国金涌富资管到光大保德信资管，再到光大保德信基金，她一步步深耕FOF领域，不断打磨自身及团队的投资策略。目前由她挂帅的公募养老FOF产品——光大安选平衡养老目标三年持有期混合型FOF正在发行中。   日前，张芸在接受记者采访时表示，大类资产轮动节奏加快，仅持有单一资产很难获得满意收益，仅投资单一策略基金，也很难抵御回撤对净值的伤害。多资产多策略FOF，在满足居民对资产的多元化配置需求方面发挥了重要作用，也与居民养老资金长期规划特点相匹配。   重视多元资产配置   很多投资者如今才意识到多元资产配置的重要性，而张芸在多年前步入FOF领域时，就非常重视多元资产配置。在光大保德信资管任职时，她曾在多场投资者分享、讲演中反复强调大类资产配置的重要性。股票、债券、商品的多元资产组合及多策略配置也帮助她在复杂多变的市场环境中更好地捕捉投资机会。   不同资产在不同阶段的机会把握，离不开科学的宏观投资体系以及基金经理的理性分析和趋势判断。如今，张芸已经从多年的宏观分析经历中摸索出属于自己的体系和心得。“宏观基本面指标的跟踪的确很重要，但不少宏观指标发布有一定滞后性，需结合微观高频基本面指标的边际变化，提前洞察到经济的边际变化。”张芸表示，“除了宏观基本面体系会给出信号之外，我们也有资产性价比、政策与流动性、资金面与投资者行为等多维度体系以及多项交易指标，综合做出不同周期维度的衡量。”   在采访中，张芸还表示，国内个人投资者大多对市场波动较为敏感，基金投资者的一些不理性行为，恰好源于对快速变化市场的“不耐受”。因此，对于FOF尤其养老FOF来说，对于波动的控制应更严格。各类FOF产品的风险控制手段不尽相同，而是否有科学体系的约束去应对多变的市场，才是风险控制的关键。在张芸看来，目标波动率策略是多年来自己控制波动的重要法宝之一，也很适合目标风险型养老FOF。   “在投前阶段，我们会先界定好组合的波动率目标值，让投资者能对产品风险收益特征有一定预期，争取将风险维持在一定水平、而非跟随市场波动而发生明显变化；在投中阶段，我们会以组合波动率目标值为指导，结合对大类资产及风格的判断、资
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