“股债跷跷板”现象近期出现明显变化：“股弱债强”的走势在9月下旬出现逆转。背后的主要原因是，9月下旬推出的一系列政策改变了市场的预期。施罗德基金固定收益投资总监单坤认为，当下的债券投资，应该更关注流动性因素，面对宏观环境的波动，债券投资应该站在流动性充裕的一侧，灵活应对可能出现的市场变化。   单坤认为，无论股债关系如何动态调整，债券投资仍是投资者资产配置的重要组成部分。特别是在中国市场环境下，债市具有“熊短牛长”特征，以追求稳健收益为导向的债券投资，值得成为居民资产配置的“基本盘”。   防范流动性风险   9月下旬以来，债市发生了显著的变化。   单坤表示，此前债券市场在充裕的资金面及宽松的货币政策共同作用下持续走强，比较有代表性的品种——10年期国债到期收益率一度触及2.0%的历史低位。然而，随着美联储降息落地，美元走弱，人民币升值，原本分化的中美货币政策趋于一致，给予了人民银行更大的操作空间，9月下旬的股市反转随之而来。   宏观环境出现变化，显然给债券投资增添了诸多不确定性因素。单坤表示，在一系列政策影响之下，债券投资面临资产端和负债端的多重变化。在资产端，无论是偏交易的利率债还是偏配置的信用债，都面临交易和定价的“校准”过程；在负债端，面临资金搬家压力。单坤认为，如果股市在宽幅震荡之后呈现趋势性向上走势，那么债市资金面将进一步承压。   但是，单坤认为，债券投资或是各类投资者资产配置的“基本盘”。即便面临阶段性的变化，债券投资的配置价值仍然获得市场认可。单坤表示，以追求稳健收益为目标的债券投资，已经成为众多投资者资产配置的优选。此外，各类机构的委外资金等持续布局债券投资，这类资金对债市的配置需求相对稳定。   对于债市未来的走势，单坤认为，从基本面判断，支持债券市场的核心因素并未改变，主要是风险偏好和情绪的变化带来了投资者行为的调整，债券市场调整旨在防范信用债的流动性风险。   单坤认为，后续债市仍将面临波动与调整，投资者需要注重流动性风险防范，利率债的波段操作机会预计大于信用债的票息机会。“在可能的波动和调整面前，非常重要的一点是，债券投资要更加关注流动性因素。”   打造稳健“闲钱理财+”产品   值得注意的是，2024年以来债市整体保持较强走势，但是阶段性波动较为明显。在市场波动中，部分债券产品净值出现大幅回撤，部分投
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