司调研，珀莱雅、石头科技、恒玄科技近一个月被超过70家基金公司调研。板块或将继续轮动四季度已过半，基金经理忙于寻找投资方向，接下来的市场走势也是投资者尤为关心的问题。“市场回调之后悲观的声音渐渐增加，我们认为无需过度担忧。9月份以来行情的本质是政策大幅度转向背景下带来中长期经济的悲观预期扭转，导致这种变化的逻辑尚未受到削弱，多数为短期因素。中期看，国内政策依然值得期待，这为明年上市公司业绩改善提供了很好的基础。”摩根士丹利基金表示。九方金融研究所宏观团队指出，从10月的通胀数据来看，当前国内有效需求不足的现象依然存在。9月新一轮刺激政策落地，叠加天气扰动的消退，国内生产端出现了一定的改善，从PMI(采购经理指数)及PPI(全国工业生产者出厂价格指数)上游生产资料价格都能观察到这一点。不过，终端需求并未出现明显的回升，整体经济和物价水平也受到了一定的拖累。展望后续，基数效应下年内CPI(居民消费价格指数)、PPI同比增速大概率触底回升，但推动有效需求改善的宽松政策仍需加快出台，以推动国内经济尽快改善。星石投资表示，目前处于国内政策推进期、政策效果观察期以及数据空窗期内，海外因素和市场情绪对股市表现的影响有所放大。短期来看，由于市场并未对国内经济复苏主线形成共识，而科技成长板块前期表现较好导致止盈资金增加，预计宽基指数或将继续震荡，各板块将继续轮动。从中期的角度看，国内政策持续发力，经济复苏是大概率事件，股市的内部支撑因素有望持续，基本面依旧是后续股市表现最重要的影响因素。随着经济基本面确定复苏周期，预计各种权益类资产都将有不错的表现。




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