清楚成本情况，但仍在坚持发行，部分公司有财力支持，同时也希望成为‘能做大的公司’，但那可能只是少数。”沪上一家中小公募内部人士对记者表示。四种差异化发展思路显然，无论大小公募，低费率态势下的规模策略可能并非长久之计。基于此，有基金公司将业务思路从总量转到了结构上，在现有业务中寻求差异化布局。证券时报记者通过多方采访，梳理了基金公司四种寻求破局的思路。首先，头部公募持续聚焦大宽基ETF。博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳对记者表示，规模进一步向宽基集中依然是ETF发展趋势之一，美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别，国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快，但体量目前还较小，未来发展空间巨大。代景霞表示，晨星对费用的研究表明，从美国市场来看，低费率的基金通常有更大概率存活下来并且表现优于同类基金，也一直受到投资者喜爱。天相投顾认为，未来随着买方投顾普及程度提高，投资者对ETF的费率会更加敏感。基金公司要充分利用规模经济合理降低管理费来吸引资金，也要注重提升运营效率，降低单位成本。天相投顾研究发现，从西方成熟市场的经验来看，ETF管理费和规模之间存在负相关关系，投资者对费用会更加敏感。其次，错位布局差异化策略品种。北方一家公募内部人士对记者表示，不少公司的ETF积累已有时日，能基于自身禀赋进行精细化运营。比如，针对海外市场或者大宗商品开发多策略ETF产品，随着品类持续丰富，会成为一个大类资产配置的ETF工具库，逐渐成为内部投顾配置的工具选择。赵云阳举例说，运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF以及透明模式的主动ETF等近年来在海外发展迅速，是新产品的主要发展方向。此外，随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破，细分科技方向的ETF将有巨大需求。第三，依靠股东禀赋进行差异化发展。赵云阳称，ETF的马太效应在海内外都非常显著，大公司资源和运维投入优势显著。中小机构应基于各自基因及能力，以差异化参与其中。例如，银行系公募由于股东、客群优势，发展债券类ETF可能更具优势。保险系公募，由于股东方存在配置需求，可以更注重宽基、红利等ETF条线。第四，基于投资者诉求进行差异化运作。前述华南公募人士对证券时报记者称，主动权益基金的投资者关注重点在于基金投研团队、基金经理投资水平，看中的主要是中长期趋势
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