军事用途出口，原则上不予许可，特别是镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口，这一政策带动了小金属超硬材料概念股出现大涨。同时，人形机器人概念持续活跃，多支个股出现连续涨停走势，形成了较强的赚钱效应。  临近年底，跨年度行情有望逐步展开，直至延续到春季攻势。一方面，市场经过近两个月的调整，逐步在酝酿第二波上升行情。另一方面，12月份将召开中央经济工作会议，对明年的经济工作进行部署，有望提升投资者信心。美国对我国加征关税的影响正在逐步被市场消化，而美国对我国加征关税更多偏向于中长期的影响，最终切实落地的关税增加水平或远低于市场预期，因此对于行情的情绪面影响逐步减少。  财政部推出的10万亿化债计划大大减轻了地方政府还本付息的压力，让地方政府腾出更多的精力、资金来拉动内需，惠民生，这些都是有利于推动市场反弹的。随着地方政府、企业以及居民部门的现金流改善，以及多个城市楼市回暖，家庭资产负债表出现修复，从基本面上支撑A股市场上升的因素正在逐步增加。大股东回购以及金融机构互换便利，在3000亿和5000亿额度也有望随着市场的回暖加速落地进场，从而使得跨年度行情有望展开。  展望2025年，随着政策面出台更大规模的积极政策，预计经济基本面出现回升，居民储蓄逐步从银行体系通过直接开户入市或买基金入市转移到资本市场，2025年的牛市行情值得期待。虽然这轮牛市行情可能无法和2015年的大牛市相比，更多的是结构性牛市的特征，但持续的时间会更长。对于价值投资者来说，通过布局一些被错杀的优质股票或优质基金，然后耐心地等待这轮牛市行情逐步展开，通过耐心的持股或持有基金来获得比较好的回报，是非常值得期待的。从中长期趋势来说，A股市场在政策转向之后已经逐步从反弹走向反转，这一点大家要有信心。  （作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理） （责任编辑：李悦 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
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