一、本周市场概况：震荡反弹，风格略有平衡  12月2日-12月6日期间，宽基指数震荡上行，全市场日均成交额较上周有所回升，显示资金围绕政策预期进行博弈。结构上，红利板块和小盘股表现相对较好，题材股轮动较快，股市风格略有平衡迹象。  二、影响本周市场的主要因素为：  （一）PMI超市场预期，印证经济阶段性企稳。  11月官方制造业PMI数据回升至50.3%，略强于季节性，11月财新制造业PMI录得51.5%，较10月回升1.2个百分点，与高频数据表征相对一致，供需两端延续改善。不过，受建筑业景气度下滑的影响，官方非制造业商务活动指数小幅回落至50%；11月财新中国服务业PMI也回落0.5个百分点至51.5%，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。  （二）政策端释放呵护信号，政策预期提振股市情绪。  一是，市场预期将于12月9日当周召开中央经济工作会议，资金围绕政策预期提前博弈。  二是，货币政策再次释放宽松信号。央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度；发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展；积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。  三是，监管调整回购增持专项贷细则，明确“主要股东”必须为直接持股5%以上的股东，暂不含自然人及金融机构；贷款期限最长3年，贷款比例最高不超过90%，贷款比例较前期有所提升，且前期关于9月24日前公告不得发放贷款的要求作废。  四是，财政部拟出台文件就政府采购领域本国产品标准、适用范围、对本国产品的支持政策等作出规定。其中指出，在政府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠。  （三）美联储官员鹰鸽表态交织，市场降息预期小幅增加。  美联储理事沃勒表示，在缺乏数据意外的情况下，倾向于支持FOMC在12月降息；对通胀上升感到不太满意，但不想过度反应；政策利率与中性水平仍然“存在一段距离”。美联储戴利表示，12月降息不是不可能的；降息时机尚存争议，但需继续下调政策利率。而美联储主席鲍威尔表态略鹰，表示经济增长比9月美联储首次降息时预期的强劲，通胀略有上升，美联储在寻找中性利率水平时可以在降息方面更谨慎点；现在判断特朗普关税等政策对经济和
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