专题：A股有望震荡上行 重点关注三个领域证券时报记者 安仲文被动投资的指数基金，正逐渐淡化以明星基金经理为核心卖点的公募传统竞争格局。当前，低成本、高效率的指数产品，对明星基金经理的业绩构成了降维打击，成为头部公募转型升级、摆脱个人依赖的核心抓手，也成为头部公募实现规模二次增长的核心引擎。中基协最新发布的2024年三季度各项资管业务月均规模数据，对此已有所验证——11月份指数基金在股基发行份额中的占比高达90%。多位基金人士认为，随着市场有效性增强，追捧明星基金经理的趋势正在逐步改变，因为战胜指数的难度大幅增加，越来越多的资金更加关注高效率的指数产品。明星基金经理遇到“对手”Wind数据显示，截至目前，全市场基金产品中，年内业绩最高的4只产品为清一色的指数基金。其中，华安基金旗下的华安北证50指数基金年内收益率高达83%，排名第四的易方达创业板中盘200ETF基金，年内亦有68%的较高收益。相比之下，在主动权益类基金产品中，排名最高的产品年内收益率仅约55%，落后最强指数基金约28个百分点。具体来看，年内表现最强的主动权益类产品为国融融盛龙头严选基金，目前录得的55%年内收益率，在一定程度上得益于自身较小的规模。截至三季度末，该基金的资产规模尚不足8亿元。与此形成对比，主动权益基金经理所管产品的规模越大，获得较好业绩也就越有挑战。比如，张坤所管的易方达蓝筹精选基金目前年内收益率为3%，该基金规模高达440亿元；朱少醒管理的富国天惠基金目前年内收益率约2%，该基金规模也高达293亿元。从“迷你”基金崛起而来的信澳新能源产业基金，更是一个典型。该基金在2019年初的资产规模约为8亿元，利用“船小好掉头”和选股的优势，信澳新能源产业基金在2019年实现了94.11%的高收益，创下历年收益高点。2019年底，该基金的规模攀升至30亿元，今年三季度末又涨至67亿元，而随着规模的持续增长，其获取好业绩的难度也在增加，今年以来的收益率仅约10%。华南地区的一位基金人士认为，单只基金的规模快速增长，在相当程度上会成为业绩的“绊脚石”。初期，基金公司可以发挥基金经理的个人能动性，在产品规模相对较小的状态下实现高收益，随后高收益又成为吸引投资者的“卖点”，促使基金规模快速放量。不过，在产品规模放量后，基金经理的选股难度与获取市场超额收益的难度也在不断攀升，反过来又影响了投资者的持
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