（原标题：广发郭磊最新研判：这一轮肯定是个牛市格局，财政红利还没有出完，明年两会大概率是个窗口期）

广发证券首席经济学家郭磊，近日在平安基金2025年度投资策略会上，以“宏观经济形势与资产定价趋势”为题分享了自己的最新观点。 就股票市场而言，郭磊表示，当前9月末这一轮的股票市场启动，与2019年初相比，在启动因素上一模一样； 因此，这一轮肯定是一个牛市格局，这是没有错的。 但真正的关键在于，要延续如同2020年、2021年这样的“长牛”，需要有承接因素。 当时有两大核心因素， 其一，在于海外供应链断链带来的出口快速扩张，从而导致名义GDP扩张，这是总量的因素； 其二，则在于双碳逻辑，带来结构性的变化。 对于这一轮来讲，郭磊认为，同样存在两个潜在的机会： 一是当前名义GDP同样较低， 如果明年能够将名义GDP重新拉回5%以上，那么这堪比2021年的总量扩张； 二是消费的回暖， 当前消费位置同样较低，如果未来能够把消费拉回到名义GDP附近的水平，那么它的作用堪比2021年那一轮的双碳经济。 连续四年消费的量价调整，已经使其股价到达一个低位区域，赔率也处在相对有利的一个位置。 对于房地产，郭磊认为，住宅部分，像北京，它的租金收益率已经超过2%，上海大体在2%左右，深圳要相对低一些。 百城的租金收益率，目前大体在2.3%左右。 虽然，长周期的这一轮房地产调整，应该还没有最终完成。 但短周期，估计明年会有一轮量价的企稳。一线城市中，他猜测有一部分城市目前就已经是底部。 租金收益率，已经高于5年期的定存。这是过去这一年第一次高于5年期的定存，同时也已经高于理财产品短期的平均收益率。 投资报（ID：）整理了郭磊分享的精华内容： 名义GDP不高的时候 微观上企业压力就会加大 站在现在这个时点，我们怎么看中国经济政策，以及后续的大类资产的走势。 第一个问题，怎么看这一轮稳增长政策。 大家知道，9月份高层会议布局稳增长，应该是历史上第一次。 这次高层会议也明确地指出，我们经济出现了一些新的情况和问题。 那么，这个问题到底是什么呢？ 我想基于我的角度，谈一下我对经济的理解，为什么我们需要稳增长？ 大家
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