（原标题：下一个交易窗口在哪？洪灏月度分享：期待政策对关键问题的解决方法，人民币汇率短期承压，但长期不应走低）

思睿集团合伙人及首席经济学家洪灏，在12月9日与瑞士宝盛的月度对话中，就A港股下一个交易窗口、特朗普加征关税、人民币汇率等热点，分享了自己的最新观点。 洪灏讨论了关税对中国出口可能带来的影响，洪灏认为，我们应该按照最坏的情况来打算，见机行事。 参考2018年时的经验来看，为对冲关税对出口的影响，我们主要采取了两种措施，一是人民币主动贬值，二是出口商主动降价。 因此，2018 年的关税成本，很大一部分是中国通过汇率和出口商价格竞争去消化的。 而这一次，可能加60%关税的情况下，对于汇率贬值的影响，以及出口商要承担的成本来说，代价是非常沉重的， 即便一部分的关税成本继续由中方来承担，美国的消费者也不得不承担一部分的成本。 对于美国来说，很可能会减少从中国的进口，转而从其他一些国家填补需求的缺口， 从这个角度来讲，如果中国失去了出口的份额，成本绝大部分还是由我们中方来承担。 所以，洪灏表示，对于贸易战我们需要谨慎对待。 甚至说，从投资角度来讲，我们应该从一个最坏的角度去打算。 对应到人民币汇率问题，受中美息差以及汇率主动贬值对冲关税的影响，人民币汇率可能会在短期承压。 不出意外，我们还是会回到7.4，或者说甚至更高一点的位置。 对于市场而言，洪灏认为，同时我们也要看重要会议的表述。比如说房地产市场的问题得到充分的关注和重视，以及提出了非常可行的解决方法； 同时，居民家庭的消费，比如说社会的保障、社会的福利等等，能够获得中央政府的扩表支持； 希望明年的行情不仅仅是一个季节性反弹的行情，希望是一个持续性更好的，甚至是一个趋势性反转的行情，这就需要政策对于上述关键的问题有一个比较好的论述。 投资报（）整理精选了洪灏分享的精华内容如下： 对于加征关税 按照最坏的情况来打算 问：目前大部分的观点是，特朗普只是利用关税作为争取利益的手段，60%的关税应该是一个竞选的口号，而非实际的计划。您认为投资者需要如何关心关税的风险？ 洪灏：我觉得，我们应该按照最坏的情况来打算，见机行事。 毕竟你看一下特朗普委任
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