常是“蓝筹搭台，个股唱戏”这样一个格局， 在未来，从投资的角度，我们也要更多地把目光放到寻找一些市场的结构性机会。 尤其是总量流动性托底、政策托底之后， 市场的预期必然会去寻找这一轮行情当中，这一轮宏观经济当中，最有亮点的一些赛道和行业。 一方面，我们最近走访调研了很多的企业， 虽然是抽样，但是在最近的调研当中，我们也很明显的能够感受到，在这一次市场的流动性拐点，以及财政政策的发力之后， 很多上市公司能够感受到，这两个拐点对上市公司盈利基本面所产生的一些作用。 同时，我们也能感受到，某一些结构，比如说跟新质生产力相关的， 新能源产业，包括电动车、储能以及光伏，这些产业将会受益于现在宏观政策以及流动性的变化。 还有一些跟AI发展、跟科技相关的，比如说算力中心、智算中心，以及大模型产业，都会有一些长足的进展。 第二个，在内需的方向上，大家一直关心的消费和周期，我个人觉得， 在接下去的财政和流动性拐点出现之后， 在内需当中，更多的还是要寻找跟基础民生，以及新消费息息相关的一些方向。 在总量走向结构发展的过程当中， 我们消费的结构，或者说居民消费的动力，其实也在发生一些变化。 所以我们更多的还是要去寻找消费当中的成长，或者说内需当中的成长。 坚持困境反转策略 低PB+ROE低分位+高PE 从赛道的选择上，如果要细分到行业，实际上我个人的投资角度，我还会坚持一个困境反转的策略。 什么是困境反转呢？ 我们希望在市场当中寻找一些赔率比较合适的投资机会。 赔率合适，实际上就是指，在当下产业周期处在一个相对较低的位置， 它可以用最好的一个财务指标——ROE的分位数，来代表它产业周期所处的阶段。 比如说ROE位于相对较低分位的一些产业，我相信它当下可能是处于一种盈利能力在历史周期中相对较低的水平。 同时，我们也希望找到PB分位相对较低的行业。 因为PB分位代表了，市场给予它的未来远期ROE预期的变化。 如果ROE和PB分位数相对都比较低，就意味着，它当下的盈利基本面和估值水平都处于较低的水平。 那这种情况下，更有可能带来一些戴维斯双击的投资机会。 同时，我们也会去参考PE分位数和PS分位数。 但是，参考PE分位数和PS分位数，实际上我们希望它相对高一点，尤其是PE分位数。 医药、建筑、建材和传媒 具备困境反转的条件和可能性
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