今年年初，小盘股暴跌让一众小盘风格基金损失较大，不少基金经理选择从小盘股方向中抽身。但是，仍有少数基金经理坚定关注小盘股，中信保诚多策略混合（LOF的基金经理江峰便是其中一位。   正如江峰所言，年初的坚持使自己背负了不少压力。但从市场后续走势来看，江峰当初“看似执拗”的行为也可以被理解为对自己投资理念的坚持。数据显示，中信保诚多策略混合（LOFA近期净值迭创历史新高，截至12月12日年内收益已超21%。   “微盘股和微盘股指数并不是同一个概念。微盘股指数实质上并不是一个可以简单复制的指数，而是某种策略所表现出来的净值曲线。这种策略的核心在于‘逆向’，在这种策略下的微盘股指数最近十年涨了很多倍，逆向思路或有一定的反转效应。”江峰在近期接受记者采访时感慨，“很多时候我们需要给予所认可的思路一些信仰，从历史经验来看，这确实是一个长期有效的方法。”   小盘股投资自有“黄金屋”   江峰与小盘股结缘，最早可以追溯到他在上海财经大学念书的时候。彼时，一位老师在课堂上带领大家研读一篇英文文献，探讨Fama-French三因子模型的核心思想。Fama教授作为有效市场假说的提出者，和芝加哥大学另外一位教授French于1992年提出了三因子模型。该模型的经典理论指出，小市值公司的股票平均收益率往往更高，市净率低的公司平均收益也更高，从而使得市值因子成为股票市场定价的关键因子之一。   后来，江峰进入卖方机构，从事了一段时间定增市场的研究。他惊奇地发现，不少定增收益良好的股票，大多来源于中小市值公司。这让他对小盘股产生了更加浓厚的兴趣，并且让他意识到，小盘股投资或许有不少超额收益值得挖掘。   在不少机构眼中，小市值公司因其流动性低、公开资料较少等一系列因素，不是重仓的首选。而在江峰眼中，投资经理完全可以通过设定一系列指标来尽可能控制“踩雷”风险。对于很多投资者担心的小盘股流动性问题，江峰说：“股票在上涨的时候一般都会出现成交量放大的情况，减持并没有太多压力。”   逆向思维贯穿投研始终   在与记者的访谈中，江峰反复提及的人物之一便是霍华德·马克斯。“霍华德·马克斯在著作《投资最重要的事》中对逆向思考与逆向布局的坚持成为我投资的重要指南。”江峰如是说。   在主动投资方面，江峰的选股逻辑非常简单直接，就是以较低的价格买入优质、或将面临反转的公司。P
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