B-ROE模型是江峰重要的股票评估模型。   “我一般会用PB（市净率来度量估值水平，因为我们发现，PB较低时往往可能是行业周期相对低位，呈现出不景气的特征，而后随着竞争对手的退出，供求关系改善，行业景气度提升，相关公司可能出现盈利和估值的双升。”江峰进一步表示，仅利用PB进行估值还不够，需要结合盈利指标对公司基本面进行深入考察，这有助于降低个股风险，挖掘真正有潜力超预期的行业和个股。因此，ROE（净资产收益率成为度量公司盈利能力的核心指标。江峰表示，要经常对股票池中的公司进行追踪，了解观察标的的最新动态，以求给出更科学、合理的ROE数据。   此外，江峰在动态仓位的管理方面也采用逆向思维。根据过去两年基金定期报告，中信保诚多策略混合（LOF股票仓位大多控制在60%至80%之间；在不同的行情中，江峰会对仓位进行动态调整。“比如，在年初小盘大跌时，我并没有着急止损降低仓位，从去年四季报和今年一季报也能看出，中信保诚多策略混合（LOF的股票仓位反而从79.86%加到了84.77%，一方面是因为被动赎回导致的仓位提高，另一方面是因为在市场下跌时，不少小盘股的配置性价比提升，这让我在市场低点敢于大胆加仓。而在小盘股行情非常好的时候，我反而可能会降低仓位，在总体乐观中保持谨慎。”江峰表示。   逆向思维或长期有效   9月24日以来，中证2000指数、万得微盘股指数持续上涨。谈到其原因，江峰认为，首先，经过年初的下跌，小盘股的整体估值很低，处于历史的相对低位区间，本身具有上涨的基础。其次，今年9月24日以来，国家出台一揽子利好政策，市场展开了较大级别的上涨，通常小盘股的股价弹性较大，所以表现较为强势。再次，政策鼓励强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司注入优质资产、提升投资价值。而资产注入方一般偏好市值较小的上市公司，这也有利于小盘股行情的展开。   未来小盘股行情会继续占优么？面对这一问题，江峰并没有急于给出最终答案。他表示：“小盘股策略与微盘股指数并不能完全划等号。微盘股指数的上涨空间很难界定。短期来看，小盘股甚至可能有所超买，有一定的回调压力。”   但从长期来看，江峰认为，投资小盘股的基金本质是一种逆向投资，净值会回撤，甚至回撤可能比较大，但回撤的修复能力一般不弱。“在我看来，逆向投资思路是长期有效的，其收益来源主要是寻求逆向
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