金的优劣不仅是对指数的跟踪上，对超额收益的要求更高，对公募机构的阿尔法创造能力提出了更高要求。记者注意到，也有不少中小公募机构结合公司投研优势，发行特色鲜明的主题赛道指数基金。如国投瑞银发行了中证机器人指数基金，融通基金发行了中证港股通科技指数基金，银河基金发行了中证通信设备主题指数基金。此外，无风险利率继续处于下行趋势，高分红资产的股息性价比持续存在。不少中小公募机构积极发行红利主题基金。如长城基金成立了中证红利低波100指数基金、兴业基金成立了华证沪港深红利100指数基金、国投瑞银基金成立了中证港股通央企红利指数基金、鑫元基金成立了鑫元华证沪深港红利50指数基金。也有中小公募机构高管告诉记者，通过发行指数基金，可丰富公司产品矩阵，也可承接一部分主动权益基金净赎回的资金，此举可延缓公司规模因主动权益基金被净赎回后缩水的趋势。“之所以出现中小公募机构要做指数增强、行业赛道主题、红利主题三大类指数基金业务的格局，是因为三者的收益特征具有互补的特征。”上述机构高管指出，指数增强基金介于主动投资和指数之间，具有短期买贝塔，长期看阿尔法的特点；行业赛道主题基金一般以成长主题居多，这类产品业绩弹性较大；红利主题基金具有高股息特点，表现较为稳健。警惕同质化陪跑被动投资的发展势不可挡，中小公募机构可借势实现突围。不过，需要警惕的是，中小公募在指数投资业务的战略发展布局上，谨防陷入陪跑的尴尬境地。记者注意到，一些中小公募机构今年仍在投入资源参与一些赛道过于拥挤的宽基指数基金，另有一些中小公募机构加入到ETF的激烈博弈中。从结果来看，这些中小公募机构发行的同质化产品只赚了吆喝，并不被市场买账。对于基金公司来说，博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳建议，在自身优势基础上走差异化竞争和产品布局路线，降低产品迷你的风险。根据公司发展经验，华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦指出，公募基金可以进行精品化、差异化的产品布局。精品化是对未来市场进行前瞻性判断，在产品设计上精益求精；差异化是在同质化竞争激烈的市场中寻求有一定差异的目标，为客户提供性价比更高、特征更为鲜明的产品。在产品层面，晨星(中国)基金研究中心分析师崔悦表示，公募基金可从投资标的和投资策略两个维度进行探索。在投资标的上，可开拓国内被动投资市场尚未充分开发的领域。在策略上，可通过开发新型指数或采用Smart
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