化，以及提振消费所带来的新的消费需求的涌现； 还有，就是多多关注回购增持这些手段对于股东回报的提升。 具体包括几个维度， 第一个维度，供给侧变化。 我们需要关注新能源、地产、券商，这些本来景气在低位的行业。 2025年，我们认为，随着产业政策的优化，它会带来了行业竞争格局的一些改善，从而带来景气改善的机会和并购重组的机会。 第二个方面，是围绕着资本市场的一些改革。 特别是低利率环境下，怎么提升股东回报，以及国资的资本运作。 所以，我们建议大家长期配置持续分红，或者能够回购注销的，类似于公用事业、能源、交通运输、金融等领域的优质央国企龙头。 特别是港股的红利资产，可以说全在全世界的红利资产里，港股的红利资产是性价比最好的资产之一。 还有一个方面，是求变这个方面需求侧的变化。 伴随着消费刺激政策的落地，类似于像情绪消费、AI消费、高性价比消费，他们怎么在细分领域里边进一步展开？ 包括新兴的像潮玩、谷子经济，以及医美、生物医药、新能源车； 但这些领域你要注意，不要一哄而上，反而更多地可以通过ETF去配置。 不建议大家去精选个股，因为它还是属于变化的过程中。 你自己去选股，需要改变思维，要从一个 PE/VC创投的思维，或者说以长期大战略布局思维，来考虑怎么参与新兴需求、新兴消费的投资。 所以，要么去配一些相关领域的ETF，要么慎之又慎地深挖阿尔法的机会。 2025美股不差 但是A股更好 最后再分享一下，我们对于美股的看法。 我们倾向于说，2025年，美股不差但是A股更好。 美股的问题在哪？我们认为，明年它还是震荡向上的，但指数的涨幅可能会收敛。 考虑到美股目前的估值还是在历史高位，所以它的波动会加大，而且美股配置的性价比前两年都弱化一点。 中性的假设来说，我们认为，美股明年可能还是有个位数的上涨；乐观假设来说，可能有一个百分之十几的上涨；悲观假设来说，可能是下跌的。 所以，对美股而言，我们认为，它的结构性机会是关键。 而结构聚焦在科技创新、放松监管以及降息。 特别是像 AI浪潮，它的应用值得高度关注。还有科技产业链，包括机器人、智能驾驶、储能、加密货币，这些东西也都值得高度关注。 甚至可以关注美股对于中国相关资产的映射。 希望2025年，大家能够享受到中国资本市场活跃的收益。 - 结语- 投资报原创的稿件，有转载需
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