9月末开启的股票市场反弹行情以来，科技与互联网两大赛道成为全市场的当红炸子鸡，若基金经理重仓股中缺乏这两大当红赛道的股票组合，将在相当程度上落后市场。而包括民生加银聚优精选基金、鹏华文化传媒基金、平安鼎越等基金产品在今年所获得的超额收益，在相当程度上也与其重仓股中偏向科技、偏向互联网赛道有关。相比之下，在连续三个多月的全市场反弹行情中，消费赛道几乎成为市场的垫底，一直到今年12月初，许多重仓消费股的基金产品总体上未能获得较好的反弹收益，市场一度疑问消费赛道何时才能重新成为基金经理的黄金搭档。而就在过去的一周市场中，原本就重仓消费股的消费行业基金，纷纷位居全市场周涨幅前列的现象，也说明了消费赛道股价走势正在回暖的事实，同时也在相当程度上解释了许多重仓科技股的基金产品，在重仓股集体杀跌的情况下，却能做到基金净值堪比消费的原因。显而易见的是，最新出现的科技主题基金产品的净值反常走势，以及结合行业指数涨幅，已可推测这些净值涨幅脱离重仓股的基金产品，正从此前重仓科技互联网等热门赛道股，转而布局2025年行情而瞄准市场遗忘已久、悲观预期释放充足的消费股，这也从这些基金产品净值弹性高度瞄准消费赛道有重大联系。消费或成明年基金重点赛道值得一提的是，12月9日、12月13日多个部门高层强调提振消费的政策，或是此前重仓科技股的基金经理跨年切换首选消费的触发逻辑之一。华商消费行业基金经理崔志鹏认为，一揽子增量政策陆续推出，政策拐点已经清晰，内需消费基本面整体磨底企稳，消费行业投资重新回到有利窗口期。当前消费行业预期和估值整体处于历史低位，部分行业龙头从高点50—100 倍市盈率普遍回落至20倍以内，创近五年甚至十年新低，估值体系重估已经比较充分。部分上市公司加大分红，长期业绩稳定性和分红已经可以支撑目前市值水平，一旦基本面企稳向上，股价预期回报率可观，因此保持了在消费复苏相关行业的核心配置，同时积极把握基本面拐点等待加仓时机，判断相关行业和公司的业绩稳定性会逐渐增强，消费赛道股票的估值也有望得到重估。摩根士丹利基金内部人士对此认为，中央经济工作会议将提振内需列为明年的首要工作任务，这与2022年底的顺序一致，将工作重心重新转移到解决内需不足的问题，实施提振消费专项行动，加大民生保障、加大“两新”政策力度；另一个重要变化是时隔十多年再次将货币政策基调转变为适度宽松，这意味着明年降息的力度可
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