在咖啡豆期货价格创下50年新高之际，基金经理在咖啡赛道的重仓股正从下游公司转向上游企业。在咖啡豆期货价格年内上涨约80%之际，“9.9元一杯”难以为继的事实使得公募基金经理持续撤离此前重仓的咖啡赛道终端公司。包括社保基金、A股消费基金以及公募QDII对咖啡赛道下游公司均采取了审慎的持仓策略，多数下游公司遭公募基金经理清仓。但咖啡豆价格的上涨也吸引了明星基金经理反向买入咖啡豆上游的农产品(000061)贸易公司。多位关注新消费赛道的基金经理认为，政策先行会拉动整个市场的预期，恢复消费场景的活跃度，新消费赛道的高附加值领域企业未来仍有巨大空间，尤其是高性价比竞争模式下产能出海的公司。公募持续减持咖啡下游公司咖啡引发的各种资本运作以及成功故事，曾一度成为许多基金经理对该赛道充满无限期待的理由，但在消费活跃度相对较弱以及原材料成本飙升的背景下，公募基金经理对咖啡新零售赛道下游终端上市公司的兴趣，正在显著下降。12月13日，全球市场份额最大的咖啡豆品种——阿拉比卡咖啡豆期货价格已来到每磅3.4美元，今年来涨幅超过80%，创1977年以来最高水平。而自2023年9月以来，国际咖啡豆价格已经持续上涨了123%。在今年上半年，对冲基金大量涌入咖啡豆期货，已反映出咖啡豆价格持续上涨的趋势。对重仓咖啡赛道相关上市公司的公募基金经理而言，这可能不是一个好消息，在咖啡豆价格持续飙升的背景下，咖啡赛道参与者反向以“9.9元一杯”的价格吸引消费者几乎成为行业标配，但这也引发了咖啡赛道是否能够实现业绩可持续增长的疑问。“咖啡新零售赛道的内卷十分严重，我们已经对相关上市公司进行减持，在食品饮料行业基本上没有多少咖啡相关的仓位。”深圳地区一位曾看好咖啡相关赛道的基金经理认为，目前尚未看到咖啡赛道价格战拐点的到来，相关赛道的激烈竞争仍在持续进行，尤其是咖啡豆原材料成本的提升，将进一步削弱咖啡赛道上市公司的盈利能力。此前基金经理重仓的佳禾食品、奈雪的茶、星巴克等已成为公募、社保、QDII基金减持的主要对象。佳禾食品发布的今年第三季度报告显示，公司营收17亿元，下降19%，净利润8266万元，业绩下降高达60%。此前重仓佳禾食品的社保基金403组合已经完全淡出该股，中欧基金、华夏基金、嘉实基金、博时基金等多个头部公募的消费主题基金，也已将佳禾食品卖出。甚至国际头部咖啡巨头星巴克也变得不再受公募基金经
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