持仓单只股票占净值比则会相对更高，持仓更为集中。比如在今年一季度，A股和港股市场波动较大，春节后市场展开反弹。组合大幅增持了港股的高分红标的，前十大重仓股中有9只是港股，主要分布在公用事业、电信等领域。而这些标的持仓占基金净值比多数在3%以上，大概率是主动选股的结果。其中，第一大重仓股持仓占净值比超8%，连续持有至三季度末，前三季度该标的累计涨幅近57%，显示了基金经理良好的主动选股能力。二季度，港股市场表现不错，其中高分红和互联网服务板块更加突出，广发稳健策略提前潜伏高分红板块，净值自然比较亮眼。反观A股市中，以银行、油运、公用事业为代表的低波动、低估值资产有较好的持续性，组合适当提升了A股的持有比例，加仓了基础化工、煤炭等资产。到了三季度末，广发稳健策略的前十大重仓股已经切换到了AH股的券商龙头，其实券商不算是特别典型的红利股，如果没有主动挖掘，可能光买传统意义上的红利就吃不到10月券商的那波行情。但不要因为这而认为其会偏离红利策略这一初衷，我计算了一下半年报中全部持仓的股息率，平均达到了6.18%，依然稳稳守住高股息资产的根本。整体来看，从近三个季度的重仓持股来看，杨冬较为偏好港股标的。这也比较好理解，相对而言，港股市场相比A股还是有着明显的折价，其股息率自然更具有竞争力。还有一点比较有意思，其持仓一直有4%出头的国债配置，它也可以算收息资产的一种，当然可能也有流动性的考量。总的来说，广发稳健策略(006780)这样一种带有主动精选且有着明显超额的红利主题基金，在低利率时代会是配置组合里的一环。往后看，随着两个重要会议的落地，“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的大背景下，红利的配置价值还会持续上升。文章来源：拾三圆




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