整个市场情绪非常低落。 今天，我们的市场平均每日成交量都在1.5万亿以上，情绪稍微好一点的话，很容易就上两万亿。 交投非常活跃，投资的主线也非常丰富。 我们看到，这两个月以来，市场的风险偏好是非常好的。 从目前的状态来讲的话，对于权重的蓝筹股来讲，它的走势有些平庸，走的也很纠结，我们完全能够理解。 因为中国所面临的内外形势，现在处在一个巨大的分歧当中，在一个分歧的时间窗口。 但如果我们平静心态，仔细去分析，发现机会可能已经悄然孕育。 权重蓝筹股的上涨 或欠缺一个外部事件的触发 为什么这么讲呢？ 你去看中国今天的长期国债利率，最近几个月，收益率像瀑布一样往下掉。 中国的10年期收益率已经跌破了1.8%，30年国债收益率也已经跌破2%，也就是说，整个市场的资金非常便宜。 因为大家也知道，今年中国经济面临通货紧缩的挑战； 如果从周期判断的话，现在应该处在康波周期的右侧，而且是第四年，关键的时间节点。 这一切都反映了经济所面临的挑战。 整个经济中间，资产非常匮乏，大量的资金流动性非常充沛，但投资的机会非常匮乏。 这就是资产荒。 我们看到，两个长期利率都已经降到了历史的冰点， A股指数权重股的股息率现在在3%以上，香港的股票就更便宜了，特别是央企H股的股息率，现在都已经在4%以上。 你看这两者之间的乖离率，现在应该是非常离谱的。 金融市场的一个基本规律，叫均值回复。 长期无风险利率和市场权重股的股息率偏离这么远的情况，一定是不能长久的，一定孕育着某种未来均值回复的力量。 我们一直讲，中国的权重蓝筹，往上的概率可能欠缺的就是一个trigger，一个事件的触发。 具体是什么事件呢？ 我个人的理解，可能是来自于外部条件的变化。 但不论怎么说，现在权重指数向上的概率、向上的赢率，是显著大于向下赔率的。 但是，为什么市场上大家都不愿意买蓝筹指数呢？ 我觉得也很正常，因为资本市场反映的是人性。 从行为金融角度来讲，人性中间有一个损失厌恶的函数； 大家就是不愿意去忍受向下可能百十来点的损失，去搏一个向上可能四五百点的机会。 人都处在损失厌恶函数的支配中。 所以，这个状态的改变，需要有一个事件的触发，这个触发是什么？ 我想，触发很可能是来自于外部条件。 美国革新的反噬力 最大经济隐患就是通货膨胀 大家看到，现在美元风险资产
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