AI也到了一个利益归置调整的时间窗口。 某种意义上，超额的垄断利润，成为AI进一步渗透的一个严重阻碍。 所以，美国当下的问题，它面临着AI利益的重新归置。 利益的重新归置，就必然会带来巨大的反噬力。 美国的宏观条件，从专业的角度去判断，存在着巨大的滞胀风险。 我想，这应该也是巴菲特今天累积这么高现金头寸的原因，背后应该是看到了这个底层逻辑。 在这种状态下面，对于中国来讲，不是个坏事。 毕竟中美处在百年变局全面对立的条件下面， 对手的每一个变化，特别是负向的变化，对我们来说都是转化为正向的一种契机。 中国的资本市场，特别是中国的指数蓝筹，某种意义上，大家可能也是在等待这么一个机会的trigger。 一旦发生，我想很有可能中国A股的蓝筹指数，就会迎来一个方向和趋势的变盘选择。 我们正处在一个机会随时可能被trigger的时间。 三项支撑资本市场 risk on的强健基因 资本市场的反应，应该说是非常灵敏的。 从9月26日会议确立了一揽子增量政策，大的政策转向之后， 我们可以看到，整个资本市场的风险偏好反弹，这是非常明显的。 但在这其中，表现最弱的一类资产，恰恰是我们的消费板块。 从指数的角度来讲，表现最弱的一类指数恰恰是沪深300指数，因为沪深300中消费和金融占有很大的权重。 即便中国的应然和实然中间存在着冲突，但中国毕竟有其特殊运行的国家机制； 这套机制有着悠久的历史，我们的每一个经济基础单元非常熟悉并自然地接受这样一个规律。 一旦建立了这样一个预期，我想大的系统性风险就进入了一个逐步化解和缓释的状态，这是非常肯定的。 这也是9月26号之后，中国A股市场逐渐走入牛市情绪，即我们讲的risk on，背后坚实的底层原因。 背后支撑中国资本市场risk on的强健基因，主要有三个： 第一个，就是放松管制。 在9·26会议之后，中国社会的各个方位事实上都进入了一个松弛的状态。 包括文化传媒、互联网，以及医疗、司法、金融等，都处在一个管制放松的状态。 这必然给整个社会和经济系统的运行带来活力的释放。 我想，这是支撑整个资本市场风险偏好的一个底层最重要的因子。 第二个，就是化解危机。 对于中国这一套国家系统来讲，最重要的关系其实就是中央和地方的关系。 所以，全局的核心事件是地方财政。 这一次一揽子政策，它的精要实际
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