品规模和流动性的限制以及交易时间的差异。以供求关系为例，这类产品出现高溢价的重要原因在于市场对于相关板块的高关注度，投资者不断在二级市场大量买入这类产品，使得买入报价远远高于一级市场。除了市场因素外，QDII、外汇限制额度等机制一定程度上削弱了交易的效率，进一步放大了跨境ETF折溢价波动的范围。具体而言，首先，基金公司投资于境外市场的资金受QDII额度的限制。来自国家外汇管理局的数据显示，截至10月底，目前全市场总QDII额度约为1678亿美元，再明确分配到各家机构多则50亿~60亿元，少则只有1亿~2亿元甚至没有；其次，基金公司在具体投资时也需要先将人民币换成外汇，再进行投资，外汇管理局对各家基金公司的换汇同样是有额度限制的。无论是QDII额度紧张还是外汇额度紧张时，基金公司都可能会采取暂停一级市场的申购或者下调申购额度的方法来应对。除此之外，部分ETF产品规模不大，流动性也相对不足，当面对突如其来的溢价和规模的快速扩张，资金容易在二级市场形成堆积，一二级市场之间力量的不对等进一步了放大折溢价等。当然，产品溢价的幅度也是反映市场关注度和交易情绪的一大重要指标，高溢价的出现通常表明该产品受到市场的追捧需求旺盛；另一方面，这往往也透露出市场交易过热的信号，对普通投资者而言，在面对高溢价时需要更加冷静，关注其蕴含的回撤风险。 （责任编辑：李悦 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
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