来讲，我自己觉得，红利的这些资产，还是会有绝对收益。 特别对银行理财子这些资金， 无风险收益对比股息率来讲，特别是大家对经济不那么担心以后，对这些大钱还是有吸引力的。 红利类的资产，过去几年可以说是又有绝对收益又有相对收益， 但是明年，可能有绝对收益，但未必有相对收益。 如果从相对的角度来讲，我可能会更看好成长一些。 拉长维度来看，我们做权益的长期需求点在哪？ 很多传统的需求慢慢趋于饱和、成熟，只有一个，就是科技行业，它能够供给创造需求。 比如像半导体，在GPU出来之前，整个全球半导体销售才 5000 亿美金。 现在看，大家对英伟达一家公司的预期，就是明年能赚1000亿美金，这是典型的供给创造需求。 我自己认为，科技这个风格、成长这个风格，可能在今后挺长的时间里，会在相对收益上好过红利风格。 只是要提醒的是，科技它包含着大家对未来比较乐观的预期。 科技股估值都很贵，在我看来，从PE的角度，好像都是40倍到无穷大。 这是因为，产业的发展不是线性的发展，每个人都在盲人摸象，摸科技的发展规律。 我觉得，科技里面有可能会出现一种情况，就是板块剧烈的震荡、调整。 整个大的浪潮在这， 但是过了一段时间之后，可能突然发现，原来我们投的方向不对。 一旦出现这种情况的时候，科技股下跌的空间也会是很大的。




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