近日，由思睿集团与复旦大学国际金融学院联合主办的“与时代同向、伴周期同行——思睿集团2025年全球投资策略峰会”圆满落幕。思睿集团创始合伙人、全球首席投资官马晖洪在会上发表了“全球资产配置中的另类资产”的主题演讲，解读资产配置领域的最新趋势。 马晖洪在演讲中着重指出，另类投资在当前市场环境下已成为资产配置的关键力量。近年来，其发展呈井喷之势，全球管理规模于2024年突破25万亿美元。私募股权、对冲基金、私募信贷等领域表现尤为亮眼，吸引了众多全球顶尖的主权基金与养老基金纷纷入局。据统计，全球前十大对冲基金投资者中，主权基金与养老基金占据多数，并且有大量机构明确表示在未来3年将大幅增加对冲基金敞口，这充分彰显了另类投资在全球资产配置版图中的重要地位正与日俱增。 “从市场格局来看，地缘政治竞争的加剧以及通胀的持续冲击使供应链受冲击、战略性资本回流，导致传统的60/40组合在应对市场波动时显得力不从心。如2022年至2023年美国加息期间股债双杀，该组合回本艰难。”马晖洪指出，相比之下，另类投资凭借其独特的风险收益结构和多元化的特点，成为稳定投资组合、提升整体收益的有力武器。例如，在过往的市场动荡周期中，对冲基金凭借丰富多样的投资策略，有效抵御了市场下跌风险，在复杂多变的市场环境中成功获取收益，为投资组合的稳定发挥了关键作用。 在策略层面，马晖洪以加拿大养老基金公司CCPIB为例进行了详细阐述。“作为全球知名的养老基金管理人，CCPIB积极推行全组合管理（TPA，Total Portfolio Approach模式，即关注资产类别标签背后的底层风险与回报因素，以实现组合的最优构建，投资时‘穿透’资产标签，将每类资产、每项投资，映射为一系列因子的敞口。这些因子包括股票市场、国债、信用、杠杆、流动性、国家和地区、行业，以及外汇因子等。比如，在投资私募股权项目时，通过精准匹配行业和地区股票，并巧妙运用股债因子进行项目解析，如在买入1元私募股权投资的同时，合理卖出1.3元股票并买入0.3元债券，实现了资产的高效配置。过去10年，该公司取得了9.2%的10年年化净收益率，为行业树立了成功典范。”他介绍道。 马晖洪还特别提醒投资者，在当前复杂多变的市场环境下，必须紧跟投资趋势，高度重视另类投资所蕴含的巨大机遇。在进行海外投资时，要深入学习资产配置的核心逻辑和方向，熟练
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