要把收益分配给投资者，基金就不再作为纳税主体，而是将一笔一笔的收益穿透到投资者环节进行应纳税所得的核算，进行缴税。在这种情况下，既可避免双重征税，又可在投资者个人环节进行税收分类。如果是短期投资，课税高；如果是长期投资，则享受优惠性税率。   此外，由于创业投资基金具有高风险性和规模不经济的特点，在避免双重征税和鼓励长期投资之外，还可以再追加鼓励投资者投资创投基金的税收抵扣政策。   我认为，一定要构建起适应创投基金特点的税收优惠政策。第一，基于税收中性理念，解决基金双重征税的问题；第二，通过长期投资的税收优惠政策，鼓励投资者做耐心资本；第三，通过创投基金投资者税收抵扣政策，鼓励更多的社会力量投资创投基金。   ：回顾过去三十多年，你曾执笔起草了诸多创投行业的法律法规和政策。站在当下，对于行业未来发展，你有哪些期许？   刘健钧：国家现在鼓励耐心资本。我认为耐心资本有两个特点，第一，耐得起寂寞，做长期投资；第二，对高风险有足够的承受能力。这样，才能真正做好创业投资。   我认为，创投行业实现高质量发展，需要遵循以下理念，立足创业，敢于冒险；资本经营，谨慎运作。   首先，需要真正立足支持创业。否则，何以称之为创业。我这里所称“创业”作为学术概念，特指“为实现创新成果商业化、产业化，而创建出全新企业”的过程，而不是日常用语里讲的“创业”。“创业”不仅必然涉及企业组织制度建设，而且也必然是出于支持创新的需要。   其次，需要具有“不入虎穴，焉得虎子”的胆略，敢于冒险。   第三，需要理解创业投资是有别于产品经营的资本经营活动。所以，不仅需要掌握特有的资本经营本领，而且需要把控道德风险。因为，无论是相较于创业者自主控制的产品经营，还是相较于可以通过长期控股和产业链来影响被投资企业的战略投资者，创业投资作为财务投资，所面临的道德风险更高。   第四，需要谨慎运作，在有效防控高风险的同时，还能够为投资者赢得与高风险相匹配的较高收益。具体而言，创投人需要练就三大本领，一是独具慧眼，发现创业企业的潜在价值；二是通过各种管理服务，为所投资企业创造价值；三是适时退出，实现高资本增值收益。与此同时，需要构建起五道风险防线，一是通过周密的尽职调查，排除不可控的高风险项目；二是通过周密的股权安排，事先防范风险；三是通过分阶段投资，控制风险；四是通过全方位全过程项目监控，防控风险；五是通过适
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