周期相较于创投行业10年以上的基金存续期仍然较短。   第六，鼓励银行理财等市场化资金进入创投行业。建议引导银行理财子公司开发与创投特点相匹配的长期投资产品；降低银行渠道代销创投基金的费用；打造专业化投顾团队，加强高净值客户对创投行业了解。   需要注意的是，耐心资本、长期资金在加大一级市场投资的过程中，要避免包括国家大基金、央企基金、地方引导基金一哄而上、重复投资等现象，相应的管理办法需要同步跟上。建议相关部门建立起产业发展信息发布机制，搭建公共信息服务平台。   ：刚刚提到的一些长钱，目前已经在一定程度上参与创业投资，比如银行理财，2024年，金融资产投资公司（AIC股权投资试点迅速扩大，签约意向基金已经超过2500亿元。来自银行的长钱如何进一步突破限制，进入创投市场？   何杰：第一，目前，五大行成立了金融投资公司（AIC，股权投资试点扩容至全国18个城市，放宽了两个比例的限制，这是一个非常积极的尝试。但目前，AIC进行股权投资时的风险权重仍然高达400%，尤其在母行并表的时候，其风险权重达到1250%，这对资本的消耗特别快，希望能够进一步放宽相关限制。   第二，AIC目前是由五大行在各地试点，希望AIC试点能够逐步地放宽至民营银行、股份制银行、城商行，可以先通过个别银行进行试点，积累经验。   第三，股权文化和债权文化区别较大。一个“看未来”，一个“看过去”；一个“雪中送炭”，一个“锦上添花”。商业银行形成股权文化还需要一定的时间。我认为，银行资金参与股权投资，应更多以LP（出资人的形式，而不是直接做GP（基金管理人。还要注意，在实际投资中，银行资金不能以明股实债的方式进行运作。   当然除了AIC以外，2024年银行资金直接参与创业投资还有一个重大进步，3000多亿元的国家集成电路产业投资基金三期成立，六家国有大型银行出资1140亿元，这是非常具有示范意义的事件。   对赌回购不应伤害公司正常经营   ：2024年，创投行业对赌回购潮的问题备受关注，您认为应该如何规范和引导对赌回购，以建立起适应新质生产力发展的生产关系，让长期资金真正发挥耐心资本的作用？   何杰：规范和引导行业对赌回购行为有多条路径。首先，可以通过行业自律来完善“对赌条款”和“赎回条款”，使其回归本质。有关行业协会可制定并公示规范化的对赌回购条款。同时，可由多个头部基金签署“自律承诺函
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