服务业、建筑业、制造业一起发展。 当然从“9.24”以来的整个架构来看，这一点确实是在趋于改善的。 “9.24”以来，政策的几个着力点——房地产、广义财政、消费。 大家注意，房地产带动建筑业，消费带动服务业，广义财政用于“两重”的部分带动建筑业，用于“两新”的部分带动制造业。 整个增长的广谱性，可以有一个重新的上升。 对今年来说，尽快推动相关精神的落实是非常关键的。 去年，地方狭义基建——道路、管道、公共设施，基本上都是负增长。 今年，如果相关的城市更新的投资能够上来，对增长的广谱性以及价格，应该会是比较明显的一个带动。 信贷开门红 有望逐步恢复 第二个价格好转的有利条件，就是信贷——信贷有望逐步恢复。 去年的信贷，整体来说是收缩的。 我们看这张图上，蓝颜色的线是长江商学院做的企业投资前瞻指数，某种意义上代表企业的投资意愿。 去年年初，这一指标虽然不太高，但是整体是在小幅回升的。 但当时，我们的信贷恰恰下来了。 当时，信贷要盘活存量，平滑节奏，后面是防空转、挤水分。 2024一季度，信贷差不多同比少增了1.1万亿，二季度少增1.3万亿，全年的话，基本上到5万亿这个量级了。 对今年的经济和价格来说，信贷的开门红就比较关键。 所以，去年底央行也提出来，要引导金融机构加大货币信贷投放力度，我觉得这是今年价格好转的一个基本条件。 按照经济学的逻辑上来讲的话，价格最终还是一个货币现象。 一月份的信贷，无论是对实体贷款，还是社融来说，还是有个高开的。 这是今年整体的第二个有利条件。 房地产基本面 出现企稳迹象 第三个，就是房地产。 经过这一轮房地产量价的调整，它的基本面实际上也在改观。 过去两三年，房地产应该是整个收缩力量的一个源头。 从最新的数据来看，广谱性的指标，比如百城的租金收益率，目前已经到2.3%。 从这一点来说，我理解，有两个推论。 第一，房地产长周期的调整应该是没有完成的。 从全球的经验来看，按照房地产的流动性来讲， 它的租金收益率至少应该等于30年国债这样的长期无风险利率，加上1个点以上的风险溢价。 海外经验基本上都指向这一点，但我们目前还没有到。 但是，目前租金收益率已经高于30年国债收益率了。 有人说，是不是30年国债跌的太多了？ 实际上，你回到去年11月份或者11月份之前，它至少有个
=*=*=*=*=*=
当前为第3/5页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页