成认为，对于调整会持续多久，我认为有三个关键观察点。目前债市调整已达到较大的幅度，机会窗口临近，一是观察经济政策导向，若两会政策定调低于预期，市场将修正经济的乐观预期，债市上行压力将解除。二是观察货币政策的方向，年初以来上层提及适时降准降息，若降息+降准组合拳落地，短期银行间资金偏紧局面或反转，债券利率或将跟随银行间资金利率下行。三是观察开年经济数据验证，3月上旬将陆续公布1-2月经济数据(如PMI、社融、消费)，市场届时对弱复苏的判断将会根据经济数据的情况进行修正。当前债市调整更多是预期差修正而非趋势反转，投资者可以在波动中把握机会窗口。短期在两会前，债市或仍有逢低布局机会，中期或可聚焦经济弱复苏与政策宽松的逻辑主线。六、投资者如何买？总结来看，当前债市的基本面逻辑并没有改变，更长周期来看，利率下行可能也为一个整体的大趋势。如果大家风险匹配、资金投资期限合适的情况下，在债市每次回撤回调的时候，设置加仓计划、分笔买入，其实是一个值得考虑的策略。风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。参考延保：债市持续波动，赎回压力如何？国联民生证券 2025年2月25日




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