在乔迁看来，这样的梯队建设不仅有利于投研成果的转化，还能够培养研究员站在更高的维度去思考问题，而不是充当所谓的“螺丝钉”。在“老带新”的模式下，研究员也能够迅速成长起来。   值得注意的是，正是行业研究视野的拓宽帮助兴证全球基金权益投研团队较早地捕捉到了这一轮AI行情。   乔迁回顾道，2022年团队特意把三到五年内值得关注并且具备发展潜力的产业拎出来做前瞻性研究，在TMT等科技相关行业投入了不小的研究资源。得益于公司的责任文化，团队担当起了重任，给投资转化做好了充足的准备。   “由于前期组织架构已经搭建完毕，团队也磨合过多个专题研究，所以当我们一看到AI的变化时，就能迅速投入精力，大家高效整合调研成果，迅速形成共识，进行及时反馈。”近几年，团队在科技板块累积了不少投资收益，乔迁将其归功于团队架构的重塑以及团队成员的责任担当。   “以时间换空间”   面对新一轮科技创新周期，站在未来三年的时间维度，乔迁认为，DeepSeek撬动的AI基本面行情可能才刚刚“浮出水面”。虽然某些维度看，中国尚未站在全球科技的绝对制高点上，但在产业化层面上，中国拥有非常独特的优势，这为下一轮科技创新周期提供了一条可行的突破路径。   “在每一轮科技周期里，中国都不算是走得最快的，但是我们在成本端、应用端能做到最优，在产业宽度上做得最出彩，这样的能力已经在上一轮互联网浪潮中得到了印证，并且愈发显性。我们在硬件端的制造能力、迭代能力突出，软件端能通过低成本或者另辟蹊径的方式做到更优。供应链叠加软件，带来的就是全产业链体系化的突破。”因此，乔迁看好中国在这一轮AI浪潮中的身位抬升，这将有效推进中国长久期资产的定价回归以及信心回归。   最早参与这轮行情时，乔迁更多布局在算力侧；随着该板块估值逐步进入她认为把控度较低的位置后，她开始转向消费电子领域。   同样以三年维度来看，乔迁认为，AI大模型赋能下出现端侧需求创新的可能性是非常高的，只是“时间换空间”的问题：“我们希望尽量选择落在价值框架内的公司，用确定性和高仓位来实现收益，所以先是往下看风险和估值保护，跌不动的资产一旦出现转机的时候，不仅能赚到基本面的钱，还能赚到资金流入带来的收益，我们希望锚定这样确定性的机会。”   软件端由于估值包含了一定远期商业模式的定价预期，所以乔迁坦言，很难以三年的维度看待这类资产的价值，比如需要假设用户量提
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