要追求更好的医疗体系、更佳的福利等等等等，但其核心在于，人与人之间究竟该如何互利共存。 就像我们讨论的“不丹模式”， 这个国家虽未经历现代工业洗礼，却在全球幸福指数和健康评级中屡屡超越发达国家。 所以，人类该如何与彼此共处，这才是我所认为的真正的问题核心。 比如说，当人工智能技术继续发展下去，它会不会被武器化？我们会选择相互争斗吗？ 这些技术带来的决策速度，将超越人脑的思考能力，最终就可能导致技术失控，从而变成相互之间的对抗。 所以，如何处理人与人之间的关系就变得至关重要。 我们身处泡沫之中吗 技术产生实质影响的关键点 问：对于人工智能的发展，你认为我们处在泡沫当中吗？ 达里奥：从历史的发展规律中，我们或许能理解这一点。 在历次工业革命的高峰期，包括互联网泡沫时期的数字革命浪潮中，那些重塑世界的新技术总会引发市场狂热。 人们往往沉迷于技术本身的革新性，却忽视了价格与价值的理性评估——就像1998、1999年间那样。 当时，数字革命席卷而来，投资者疯狂追逐科技股，完全无视了估值的泡沫。 而事实是，以低廉的价格投资于普通公司，往往比高价追逐明星股票更具投资智慧。 这就是周期。 当前，市场正面临着利率上升的复杂环境，这源于债务供需关系的根本性改变。 许多科技股的定价模型，甚至和债券高度相关，当利率预计上行时，都面临着分母端的压力。 我们审视这场技术热潮，所谓的超级算力平台本身并不会创造财富。 投资者们往往陷入一种误区，觉得只要押注AI概念就万事大吉， 但我认为，真正的价值在于应用层面的实际效能。 技术是否产生实质影响，取决于具体使用场景。 对我而言，核心命题在于如何运用AI优化投资决策。 或者说，对于像新加坡航空这类企业，核心命题应在于如何通过AI提升运营效率。 这才是技术革命产生实质性影响的领域。 美国国债的供需失衡 全球市场不愿意继续承接 问：近期我们已观察到美国市场出现了一定程度的回调。 当前市场的核心逻辑在于——正如特朗普总统本人所言——其政策重心并非刻意规避经济衰退，甚至对衰退的可能性表现出了某种程度的默许。 这种战略转向是否改变了您对美国股市的评估？又是否重塑了我们对美国经济衰退前景的预判？ 达里奥：首先需要明确的是债务问题， 我们正面临极其严峻的供需失衡——许多人可能觉得，没事，我们肯定能处理好债
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