在3月7日盘中创下近三年来的新高。   在这轮行情中，华安合鑫董事长袁巍管理的产品净值创出历史新高。面对瞬息万变的市场，袁巍始终保持着一份从容与笃定。他常说：“投资是一场马拉松赛跑，真正的胜利属于那些在孤独中坚守的人。”   袁巍认为，真正的风险不是市场的短期波动，而是对结构性变化视而不见。“当房地产时代落幕，权益市场注定要成为新的资金蓄水池。我们唯一要做的，是找到那些能与时代共舞的企业，坚定上车并攥紧车票。”袁巍做到了知行合一。   港股的“估值洼地”与长期主义的胜利   今年以来，港股凭借其优异表现吸引了全球投资者的目光。   “港股优秀公司的核心价值来自于它们良好的商业模式、源源不断给股东创造回报的能力，而这些终将体现到公司股价上。”在袁巍看来，市场对科技股的误判源于一个“鬼故事”——中国企业无法参与全球AI革命。曾经，这种偏见导致腾讯控股、阿里巴巴-W等龙头企业的估值长期低于合理水平。“虽然过去一年港股互联网公司的股票价格上涨了，但其涨幅也只是同步于业绩涨幅，相关企业并没有获得估值上的提升。”袁巍表示。   袁巍坦言，过去四年，恒生指数的低迷让许多投资者望而却步，如今却又可能出现“被系统性低估的历史机遇”。   他用数据进一步解释市场此前的非理性。“腾讯市盈率一度跌至10倍，而美股同类科技公司普遍在30倍以上。这种差距不是风险，而是安全边际。”他特别强调，港股上涨趋势中的波动本质上是筹码结构的短期调整，而非上涨趋势的逆转。   谈及2月底恒生科技指数出现的高位震荡，他认为：“这恰是健康市场上涨过程中正常的停顿。美股涨了十几年，调整才刚刚开始，大家却认为超卖了；港股连续调整四年，现在才刚回暖两个月，何谈拥挤？”   对于投资者担忧的“高位见顶”，他笑言：“我的经验是，市场低迷太久之后投资者会形成‘熊市思维’，当市场终于迎来曙光的时候，真正的风险不是错过了20%的上涨，而是过早地下了车。对于这种情况，我喜欢用一个玩笑来做类比：等了四年的酒席才刚开饭，却有人吃了三个凉菜就匆忙离席了。”   袁巍的成绩离不开他的投资定力，而这背后是他对价值规律的深刻认知。他运用简单而又本质的投资法则进行解释：当资产价格显著低于企业内在价值时，价值回归所需要的只是时间。   “2018年港股通开通时，内地资金占比不足5%，如今已超过30%，但相比美股的全球资金池，这仍是初级阶段。”他
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