随着最近债市的调整，越来越多的资金从纯债基金，转向固收+产品。一方面，债市和股市的跷跷板效应显著，权益市场热，债券市场震荡，纯债类产品不像去年那样“躺赢”了。另一方面，由于债券收益率去年持续下行后，如今10年期国债收益率在1.8%左右，而货币基金收益率也低至1.6%左右，收益水平和前些年的理财产品相比大幅降低，这也促使很多投资者希望增强收益水平。一般来说，对于低风险的债券类产品，收益增强无非几种途径，一种是信用增强(比如下沉到高收益债券)，但现在信用下沉的可行性并不高；第二种是提升债类产品的久期(比如期限更长的债券)，但现在长期债券的收益率也不高，收益曲线很平坦；第三种就是通过权益来增强，也就是固收+类的基金，相对来说也是最为可行的一种方式。固收+，简单讲，就是债券+股票或可转债。这类基金一般有一部分的股票/可转债仓位，在股市好的时候，可以增强收益。所以大前提是权益市场机会不错的时候，这类产品是很好的选择。实际上，固收+对基金经理要求比较高，既要懂债券，还要懂股票，以及转债。当然现在双基金经理也比较普遍，由两位不同领域基金经理配合管理。如果考虑历史业绩，基金经理的经验，真正能挑出来的固收+产品，确实也不多。老牌的固收+大厂，比如工银瑞信，易方达，旗下产品线算是比较经典的，囊括了一系列历史悠久且长期业绩极为出色的固收+。那些知名的老牌“固收+”即使是固收+，彼此之间的差异往往也很大。即使像易方达、工银瑞信这类固收大厂，产品线往往极为繁复庞杂，甚至一大把历史超过10年的老牌产品。真正挑选起来也是要费些功夫的。现在我们说的固收+，往往指混合债基，这是相对纯债基金的一个概念。纯债基金不投资任何股票，也不参与可转债投资。混合债基则可以参与股票、可转债。混合债基，我们在挑选的时候，通常还要进一步区分，是所谓的一级债基，还是二级债基。不同的类型，代表的风险和潜在收益不同。一级债基，不直接参与股票二级市场，可以参与新股申购(仅网上)、增发、可转债转股等等。二级债基，可以直接参与股票二级市场，股票占比一般不高于20%。另外还有一种是偏债混合基金，股票占比可以高于20%，也可以纳入固收+范畴。从长期年化回报率角度看，市场
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