在债券的基础上，通过可转债投资略作增强，不直接参与股票二级市场，股票仓位微乎其微。风险和收益都比纯债基金高一点点，很适合低风险偏好的投资者。另外，何秀红管理时间比较长的还有一只二级债基——工银产业债，也延续了她一贯风格。这只基金可以理解为在工银四季收益的基础上，进一步加上股票进行收益增强。去年四季度末，工银产业债的股票仓位是16.66%。这只基金过去1年收益率4.89%(截至2025年3月11日)。从过去的季报来看，工银产业债股票部分的持股非常分散。比如四季度末，前十大重仓股占比5.93%，持股以白马股为主。也能看出何秀红稳健的“内核”，不论是一级债基，还是二级债基。这一点也符合银行系基金的调性。另外，工银瑞信的固收+产品线还是比较有意思的，年化回报率最高的产品，都是历史非常悠久的老牌产品。从增强策略来看，也总体上走的比较稳健保守的路线。图：工银瑞信旗下年化收益率TOP10的债券基金来自：wind，截至2025年3月14日更高的增强：二级债基和可转债增强程度更高一些的老牌二级债基，比如易方达安心回报，博时信用债券，还有我个人比较喜欢的工银可转债，这几只各有特色。易方达安心回报成立于2011年，过去13年，年化收益率10.32%。如果看单独年份，这只基金在股票市场比较好的年份，超额收益是比较突出的。这与其增强策略中股票二级市场的投资强烈相关。比易方达安心回报历史更悠久的博时信用债券，过去近16年总回报245.68%，年化回报率8.18%。它的增强方式，不仅有股票二级市场，还有非常高的可转债持仓，两者加成。去年四季度末，博时信用债的股票仓位19.66%，可转债仓位高达80.68%。另外不得不提工银可转债，转债基金里非常有看点的一只。这只成立于2016年的转债基金不仅保持很高的转债仓位，同时股票投资占比占到基金净值的一半左右。从业绩表现看，工银可转债近年来表现非常优异，近一年、近两年收益率均高居晨星“开放式基金-可转债”同类排名第一(1/81、1/78)。图：工银可转债业绩表现近六月YTD近一年近三年工银可转债23.351.328.4126.31工银可转债基准21.244.6016.3815.33中债-总财富(总值)指数1.39-1.025.5315.27数据来源：wind，2025年3月13日不过，
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