确有些吓人，但这主要发生在期货市场。”陈勤说，期货市场是“T+0”交易，一天可能换手数十倍，而A股市场是“T+1”交易。  公开数据显示，量化股票策略目前每个交易日的换手率大概在8%-10%。“我们会把笔数拆得非常多，主要是为了降低对市场的冲击。”陈勤解释说。  2024年6月公布的《深圳证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》，将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上情形的，认定为高频交易。  “这个规定对我们几乎没影响。”陈勤说，量化私募做资管业务的以中低频策略为主，高频策略大多用在期货和自营产品上。一年前爆仓的DMA（多空收益互换）产品、雪球结构衍生品大多采用了高频策略，而且用了很多通道，再加上高杠杆，风险一下子可以放大N倍。  对于高频交易，监管层面一直予以重点关注。2025年1月上旬，国内五大期货交易所同步修订期货结算相关规则以及违规处理办法，明确规定不得对交易所认定的高频交易者给予手续费减收，增加高频交易成本，控制过度投机。  “对高频交易进行限制的确有必要，我们也理解和支持，尤其对超高频交易，更要严格管理。”陈勤说，超高频交易特别依赖技术积淀，如果再有策略优势，就能通过加杠杆等方式无限放大，市场一有机会，就被几个头部机构瓜分。  但也有量化机构认为，超高频交易是科技进步的结果，初期投入非常大，海外市场已有完善的生态和流程。相比之下，国内机构还有不小的技术差距。  对量化投资的发展，监管层面一直非常关注。证监会网站显示，2月7日证监会召开投资者座谈会，明确提出“正确看待并健全量化交易监管”。  陈勤告诉中国证券报记者，春节假期前，有关部门专门召开了关于量化投资的闭门会议，“讨论了约4个小时，交流得非常深入”，可以确信的是，未来对量化投资的监管制度会越来越完善。  “要提高市场有效性”  在采访中，量化私募和中国证券报记者反复谈及如何提高市场的有效性。  “经济学很重要的理论就是市场有效性。”管理资产规模数百亿元的某量化私募总经理王悦（化名）说，证券投资市场上有产业资本、游资、散户、主观投资、量化投资等多个主体。  王悦认为，市场无效性越强，超额收益率就越高，年化波动率往往很大。量化规模大起来后，主要指数的波动率从年化25%-30%降到20%，收益率也在下降，这恰恰显示
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