内买很多、很杂，然后去做交易。我更愿意做的是对看好的标的先逐渐形成底仓，在研究得愈发清楚或看好的标的出现阶段性回调的过程中，不断加大配置，最后形成重仓。近一年来，个股集中度的提升是我在管基金业绩的一个重要来源。   ：截至2024年末，您在管的景顺长城品质长青混合前十大重仓股占比超过60%，确实呈现出明显的集中持仓特点。敢于重仓，容易提升组合的进攻性，但也很需要勇气，您是否担心持股过于集中可能会带来大幅回撤的风险？   农冰立：在个股的集中配置上，我追求的是提高个股的投资胜率。而且，在重仓股的选择上，除了刚刚提及的产业趋势外，我也会思考个股跟产业趋势的匹配度。因为有时好的公司受到其特定经营周期、经营产品和业务构成的影响，在特定的产业趋势里未必是好的股票，或者说在某个阶段表现可能没那么好。   举个例子，随着DeepSeek的出现，许多公司声称自己与DeepSeek有关联，这些公司可能分布在硬件、软件甚至各个行业。然而，DeepSeek带来的变革究竟主要影响哪些层面？会深刻改变哪些行业？这些行业中的公司是否都能从中受益？这些都是需要仔细甄别的问题。   如果匹配度不高，哪怕是一些质地很好的公司，但新产业趋势对其带来的业务增长只有一点点，这样的公司我也是不会买的，因为它容易降低我组合的锐度和效率。我会非常重视甄别某个特定的公司在特定产业趋势下的稀缺性和唯一性，然后才进行重仓。   此外，尽管个股分布相对集中，但在行业分布上，我会采取适当分散的策略，以实现攻守兼备。这种适度的行业分散有助于降低基金组合的换手率，避免调仓过于频繁和剧烈。毕竟，行业的变化通常是渐进式的，这能给我的调仓留有更充足的时间，从而更好地应对市场波动。   ：您在管的景顺长城品质长青混合前十大重仓股在2024年不断加大了对港股的配置。截至2024年末，前十大重仓股中，港股占了一半。如此大手笔切换至港股的原因是什么呢？   农冰立：这倒不是说港股好公司比A股多，而是当时港股很多好公司确实已经跌得比A股便宜。港股市场涌现出了很多投资性价比高的资产。这主要是A股和港股之间的估值差导致的，等估值差收敛的时候，我可能又会切回A股。   此外，由于港股具有双边交易机制，当行情趋势出现的时候，投资者可能会有二次上车的机会，但在A股就容易直接踏空了。港股还是一个相当看重基本面的市场，当资产基本面出现好转迹象时，资金会比
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