较认可此类资产的投资价值，带来股价上涨。在2024年下半年可以陆续看到，很多港股公司基本面已经出现向好，这是促使我调仓港股的原因之一。   未来不仅关注算力   ：春节之后，DeepSeek引发的AI投资热潮成为市场一大焦点，并被认为或将掀起中国资产重估行情。但随之也有观点认为，短期过快上涨可能透露出市场情绪过热。您是如何看待此轮AI产业链的上涨行情？   农冰立：中国资产这轮上涨背后有DeepSeek的影响，但也不全是DeepSeek的因素。毕竟DeepSeek出来以后，不是所有公司都在涨。大规模的中国资产重估可能还没有完全出现。因为中国资产本身是一个很大的权益概念，既包含传统产业，也有科技产业。真正深度受益于DeepSeek的公司可能并没有市场预期的那么多。   但毫无疑问，DeepSeek问世是非常重要的标志性事件，带来的变化也将非常大，但落实到投资上，可能还需对它所影响的层面进行仔细分析。   至于市场短期预期是否过高，我认为这并不是核心问题。即使短期内投资过热，市场也会通过阶段性调整逐步回归合理定价。DeepSeek的问世确实会加速国内互联网平台公司在大模型领域的业务进展，并推动科技产业多个环节实现边际收益，例如消费电子、半导体、软件应用等。科技产业如同一台精密的机器，环环相扣，一旦前行的齿轮开始转动，必然会传导至后续环节，从而对整个产业链产生广泛影响。这一大方向依然明确存在。   ：您刚刚提到产业匹配度的问题，在看好AI大方向的基础上，您认为哪些细分领域与产业趋势的匹配度会更高？您更关注哪些投资机会？   农冰立：我认为，AI产业链的投资机会将进一步增多。相较于以前，未来的投资重点可能不仅关注算力，也要开始关注AI应用层面。在我看来，算力仍然有投资机会，只不过AI产业链投资的重心和选择会变多。而且，就2025年而言，算力领域可能会是一个更偏向追求阿尔法（超额收益而不是强调贝塔（市场整体收益的状态。   从产业趋势来说，一个大级别的科技产业趋势通常会有三个阶段：一是通过硬件或技术层面的创新带来某种技术和使用体验的根本变化，比如计算机、智能手机等产品出现；二是硬件的不断迭代发展，比如电脑、手机的不断更新升级；三是发展到偏应用的阶段，而且不同的应用也在不断迭代，最后趋向成熟。   具体到细分领域上，就现阶段而言，国产算力、AI医疗、新势力整车厂、互联网、软件科
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