佐证了其稳中求进的投资风格。在做战略资产配置时，充分分散化，产品持仓多源化收益来源，特别是在风险资产内部通过权益、QDII、商品等三个维度的操作，实现组合的充分分散，并提升风险收益比。战术资产配置方面，徐心远根据不同的市场环境匹配不同资产类别，行业、风格、策略配置并重，并随着市场变化动态调整持仓，在市场相对低位加仓，在相对高位则适当控制风险，有效降低组合波动。例如，在2024年二季度增配港股互联网、高股息资产及美股医药板块，同时减持部分A股成长股；2024年四季度利用市场震荡机会在相对低位提升了权益仓位，都给组合提供了正向贡献。在具体配置标的方面，徐心远还注重选择流动性好、变现能力强的资产，以减少调仓过程中的摩擦成本。03基金研究和精选不局限于指数基金，同时致力于筛选具有持续 alpha 能力的主动基金巧妇难为无米之炊，有了好的资产配置理念和框架，FOF投资的底层资产——基金研究和精选更是 FOF 投资的重中之重，关乎FOF业绩的好坏及持续性与否。观察徐心远管理的几只FOF持仓基金可以发现，行业指数基金、策略指数(Smart Beta)基金和主动基金都是“常客”。行业主题指数基金的配置基于景气波动，策略或风格指数基金的配置逻辑则是风格轮动，主动基金则是短期回撤控制较好的长期业绩优秀基金，往往持仓分散不押注某一个赛道。让我印象深刻的是徐心远对主动基金的筛选逻辑。我们通常会将基金经理的业绩简单归结为市场收益+超额收益，但徐心远认为应该理解为市场收益+某个特定beta+超额收益，这个特定beta有可能是行业或风格，也可能是某种特定的投资策略。我们一般所说的某基金alpha持续性不强，其实很大程度上源于这个基金产品背后的特定beta持续性不强。通过长期的跟踪研究，能够更好地发现和认识不同主动基金的 beta，从而筛选出具有持续 alpha 能力的基金。此外，他还善于捕捉偏定量的投资或套利机会，如 ETF 折溢价套利等。这些机会虽然看似微小，但在长期的投资过程中，也能为组合收益增添一抹亮色。04 聚焦养老FOF和固收+FOF管理，用稳健方式获取更好的投资回报养老FOF的稳健增值是投资者的核心诉求，徐心远稳中求进的投资风格正好契合养老FOF稳健增值的需要。在徐心远管理产品中，工银养老 2050A 和工银养老 2055A 被定位为适
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