较并确定投资比例。与此同时，周蔚文也做了提醒，以上三种情形下，具体投资比例还要考虑个股流动性。王培：市场开始寻找一些主线机会，而非一味的防御思路客观剖析投资得失，直面时代挑战变化，18年投研老将王培再度展现较强韧劲。在具体配置层面，王培2024年提高了智能驾驶、AI应用的配置比例，同时，持股集中度显著提升。随着时间推移，组合也逐步将持仓重心转移到一些科技创新的关键领域，同时为了兼顾组合的变化，他对中长期具备竞争优势的低估值公司也保持了较高的配置。王培在中欧行业成长的年报中写道，2024年底的市场整体估值水平较年初有所修复，不过整体估值水平依然处于过去十年的低位。从全社会来观察，整个A股的相关资产依然是资产类别里面的最优选择，不过和之前不同的是，经过2024年下半年政策导向变化，经济预期开始修复，投资者心态也有所转变，股票波动率下降，市场开始寻找一些主线机会，而非一味的防御思路。同时他认为，随着经济政策转向和各种补贴政策的效果逐步显现，2025年国内经济会逐步呈现出抬升的趋势，而投资者信心也会逐步修复。中美之间的博弈基本定调，而随着国内AI能力的显著提升，A和H股投资者的持股信心显著增强，估值体系修复可预期。另外王培还指出，经过3到4年的经济环境变化，大多数企业也都经历了一轮调整，包括业务结构、组织关系和人员安排等，这在一定程度上也为未来企业重新焕发活力、做好进一步发展提供了基础。王健：未来投资主要关注点与消费、国产替代和AI相关王健作为执掌长跑耐力基的基金经理，从业年限超21年，基金管理年限超13年，尤为擅长基本面研究。回顾2024年，王健基于盈利向下预期调整角度，减持了信息服务等个股；基于行业处在边际恢复以及估值处在低位角度，增持了医药等个股，侧重AI技术革命对各行业带来的变革。在王健看来，国内经济过去的二十年是房地产市场驱动，城镇化大发展的二十年。在这个过程中，股票市场估值的波动周期、企业盈利的ROE波动周期和房地产投资周期是同频共振的。但周期过程也不是循环往复、一成不变，我国经济的支柱产业也发生了跃迁，以沪深300指数成份股的行业分布作为观察样本，上市公司的龙头聚集的行业从二十年前的银行、非银金融和房地产转变为当前的电力设备、电子、医药，新的支柱产业在成长，代表了经济结构的转型方向。此外，王健还指出本轮政策与以往相比，最大的不同在于对内需消费的重视。虽然从经济
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