重要内生力量。此外，4月风险偏好或下降，利多债市。华西证券指出，如出口出现明显放缓迹象，可能触发政策进行对冲。货币端可能是降准先行，而财政端则可能是加快政府债发行进度。此外，近期黑色系部分商品期货价格先涨后跌，也拖累市场风险偏好，指向供给逻辑难以支撑价格持续上涨，内需有待进一步提振。不过，也有观点认为，尽管债市从宽幅转入窄幅波动，未来的操作难度也比较大。华泰证券的研报分析指出，后续关注几个可能打破僵局的时间点与信号，如关税及外需，二季度甚至4月博弈降准，以及市场风险偏好。《每日经济新闻》记者注意到，在区间上，华泰证券指出，维持10年期国债或在1.7%~1.9%区间内运行判断。操作上，交易难度仍高，可适度博弈关税、降准等事件。继续寻找利差保护相对较充足的高性价比期限和品种，如30年、10年期国债老券、地方债等。存单仍可配置，不过收益率继续向下空间有限。信用利差有所修复，仍建议以中短端信用债配置为主。利率窄幅波动且息差略有好转，尝试小幅杠杆操作。
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