力能够有所恢复。我们也在观察新的新质生产力行业，等待这些行业过渡到可能更好把握业绩的从一到十阶段。对未来我保持乐观，也期待市场能够奖励我的乐观。2023年底我预测2024年是主动权益基金中位数投资收益能够重新为正的一年，虽历经波折，但这个预测有幸正确了。我对2025年的预测是主动权益基金能够重新战胜沪深300指数，期待主动权益投资能够体现应有的价值。2024年年底前十大重仓股图片来源：2024年年报方正富邦新兴成长混合型基金基金代码：008602权益研究部行政负责人、基金经理：乔培涛基金投资策略和运作分析本基金在2024年继续延续之前的类困境反转的投资策略，在年初由于仓位较高且以中小盘为主，所以受伤较重，2月市场反弹时积极调整，寻找超跌错杀的机会。3月中在市场进入慢跌通道后，适度减仓应对，虽然做了防守动作，但是持仓里红利资产并不多(我一直认为红利的超额收益接近尾声)，所以用控制仓位勉强抵抗下跌。926确认反弹后积极加仓应对，但仍坚持从业绩出发的逻辑，因此没有在主题和概念上有获益，11月中以后又减仓等待新的机会。持仓个股虽有变化，但仍坚持过往的投资逻辑，发现业绩超预期则进去研究分析进而确认趋势并适时加仓，发现业绩不达预期则在判断不是一次性因素后择时撤出，没有过多考虑产业或行业层面的影响因素。未来展望：展望2025年，在宏观政策继续保持稳健的前提下，预判宏观经济仍处于缓慢温和复苏的状态，地产仍处于回落趋势中，但降幅和前两年相比会明显收窄，甚至会在下半年企稳回升。和宏观经济强相关的板块从盈利上来看可能处于不温不火的状态，国内居民消费尤其是非地产链消费呈现缓慢复苏趋势。从海外来看，美国进入再通胀过程，美联储降息预期落空，全球经济复苏韧性不足，海外需求对国内出口链的拉动明显弱于去年。Deepseek在2025年初成为海内外最火热的话题，其以低成本、高素质、全开源等特点刷榜，冲击了投资人对AI中ScalingLaw的认知，AI投资不再唯算力论，算力魔咒或者说算力封锁将锁死中国AI发展的偏执理念被冲击破碎。另一方面，低成本和开源将大幅提高人工智能在各行业各领域应用的推广速度，AI应用会成为AI投资的新主战场，各种AI+将涌现，这其中尤其以端侧AI和智能驾驶落地最快(且有强烈的付费需求)，2025年可能是智驾平权的元年，五年后高阶智驾(L3以上)将成为新车标配。本基金将对前两年的投
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