（原标题：达里奥最新发文谈中美关税战：切勿误判，当前局势远不止关税这么简单）

4月8日，桥水基金创始人瑞·达里奥在领英最新发布长文，题为《切勿误判，当前局势远不止关税这么简单》。 达里奥表示，我们在关注关税的同时，也要关注其背后的成因与主要驱动力。 就当前而言，我们正站在一个历史周期的转折点上——全球货币体系、政治格局与地缘秩序的三重崩塌正在同步上演； 这不仅是贸易争端的表象，更是深藏于全球经济肌理的结构性失衡的爆发；过去的货币秩序、经济秩序必然终结。 曾经，美国依靠不断增发债务维持超额消费，而中国经济则患有“出口依赖”； 当下，这种“债务国vs.债权国”的畸形共生已触及临界点，这种模式必将改变。 显然，货币秩序必将通过颠覆性的变革，来消解这些失衡与过剩的矛盾； 而我们现在正处于这一变革进程的早期阶段。 达里奥在这篇长文中警示称，仅仅聚焦关税无异于管窥蠡测，我们必须理解旧秩序崩坏、新秩序重构的机制与规律。 投资报（）精译提炼了达里奥的精彩内容： 我们正在目睹 一场三重秩序的崩坏 当前，人们理所当然地将大量注意力集中在已宣布的关税政策，及其对市场和经济的巨大影响上。 但同时，人们对于导致这些关税的深层原因和未来可能出现的更大规模的冲击却鲜有关注。 请不要误解——尽管这些关税政策很重要， 众所周知，由特朗普推动—— 但大多数人忽视了一点，那就是究竟是什么令他当选总统并进一步催生了这些关税。 人们同样忽略了一点，那就是驱动这一切（包括关税）背后更为关键的力量。 需谨记的重要且关键的事实是，我们正在目睹一场主要货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序的经典崩坏。 这类崩坏或许在人的一生中只会经历一次， 但在历史上，当类似的不可持续的条件形成时，它们已多次重演。 具体而言： 货币秩序、经济秩序的崩坏源于现有债务规模过于庞大、债务增速过快， 并且，资本市场与经济体都依赖于这种不可持续的巨额债务维持运转。 债务的不可持续性源自于两大失衡： a)债务国——借款方（比如美国）负债过高，且沉迷举债以维持超额消费； b)债权国——贷款方（比如中国）已经持有过多债务，深陷向债务国（如美国）出口商品以维系经济的循环。
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